【环球新要闻】军工景气兑现，医药继续上涨，养殖如期调整

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7月20日三大指数表现强势，上证综指高开高走，盘中强势震荡拉升，日线收出三连阳并成功站上3300关口。深证成指、创业板指均走高。盘面上来看，军工板块7月20日获得市场资金的青睐，医药、旅游等板块也表现不俗，而煤炭、养殖等板块则在当日出现了调整。个股20日涨多跌少，上涨家数超3100家，下跌家数不足1500家。量能方面，20日两市成交金额有所萎缩，合计金额不足万亿。北向资金方面，当日小幅流入36.77亿元，其中沪股通流入19.33亿元，深股通流入17.44亿元。

近期北向资金流入流出情况，数据来自于WIND7月20日军工板块表现亮眼，军工ETF（512660）单边上行，截至收盘上涨4.19%，成交金额达到了8.65亿元。军工板块的强势表现得益于部分企业亮眼的二季报业绩预告。下表为大家展示了中证军工指数的成分股的二季度的业绩预告披露情况，从已披露的20家企业来看，净利润同比增速（上限）预计超50%的有12家，预计超100%的有8家。军工行业的高景气度正在一步一步得到市场的验证。得益于行业的高景气，自4月27日这一波反弹以来，军工ETF的累计涨幅达到了41.42%，而同期沪深300指数的涨幅仅有13.20%，行业超额收益明显。

中证军工指数成分股的二季度业绩预告披露情况，数据来自于WIND展望后市，我们在《艾小军：三季度可能成为军工基本面的大季》中提到，最近的国际局势进一步坚定了我们国家未来在军工行业的发展决心，当前时点国内的货币政策和流动性也相对宽松。目前市场比较关注中报，中报预期来看，军工行业二季度有望实现一个稳健增长。往后看，三季度一方面有二季度的补缺，另一方面可能会有四季度的提前赶工，预计三季度会成为军工的一个大季。后续可以继续关注军工ETF（512660）。除了军工，7月20日医药板块也表现不俗。医疗ETF（159828）大涨1.58%，成交金额超7000万；生物医药ETF（512290）上涨1.01%，成交金额1.3亿元；创新药沪深港ETF（517110）上涨1.21%。医药板块自去年7月份以来持续调整，并于今年3月份先于市场指数企稳，经过了5月、6月近2个月的反弹，板块表现逐步摆脱了单边下行的尴尬。从基本面来看，医药板块进入半年报窗口期和暑假消费医疗高峰两大窗口，一方面重视半年报和二季度业绩前瞻，另一方面更需重视暑期和Q3院内医疗和消费医疗的业绩恢复。另外上周第七批国家组织药品集中采购在南京开标，拟中选结果出炉，整体降幅温和。随着国家集采工作的持续深入，市场对于集采预期已经较为充分，集采整体价格降幅也趋于稳定，后续企业降本增效以及创新转型将会成为未来中长期的主线。从估值来看，目前医药板块整体估值大约在30倍，处于历史最低的水平，站在当前时点投资的安全边际相对较高。后续可以继续关注医疗ETF（159828）、生物医药ETF（512290）、创新药沪深港ETF（517110）的中长期投资机会（详见《医药：短期谨慎乐观，长期底部向上》）。7月20日养殖板块跌幅居前，养殖ETF（159865）下跌1.03%。期货市场上，生猪期货主力合约当日也是下挫1.95%。我们在《梁杏：猪价未来是涨是跌？猪周期行至何处？》、《科技板块可能进入调整期，养殖板块可能随猪价回调而波动》中给大家分享过我们的观点，短期猪价调整可能带来养殖ETF的调整，但由于产能去化不彻底，价格上去了可能也撑不住，之后可能再进入到亏损期，产能继续去化，这个过程也是反反复复的，因此这一轮猪周期的底部可能会拖得比之前预期的要长。因此当前养殖ETF出现调整也是非常正常的。当前产能去化还没有结束，说明猪周期的右侧还没有来临，养殖行业在二级市场还是有空间的，如果遇到调整可以关注养殖ETF（159865）。

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