世界聚焦：击败宁德时代?LG新能源二季度净利润大降85.7%,第一时间解读

还记得LG新能源的豪言壮语吗？

“考虑到目前手头上电池订单积压非常多，预计我们未来将击败宁德时代，成为全球第一大电池制造商。”

(相关资料图)

7月27日，LG新能源发布了二季度财报。根据财报显示，公司营业收入5.07万亿韩元（约合人民币261亿元），同比下降1.2%，环比提高16.8%；营业利润1956亿韩元（约合人民币10.1亿元），同比下降72.9%，环比下降24.3%；净利润899亿韩元（约合人民币4.6亿元），同比下降85.7%。

对于这样一份成绩单，该如何解读？

首先，看营业收入。

根据SNE Research数据，今年上半年全球动力电池市场出货量202GWh，同比增长76%，说明LG新能源的市场份额呈下滑趋势。另外，根据此前的业绩指引，LG新能源2022年全年营收增速目标为8%，从这个角度来看，二季度数据是不及预期的。

而且，尽管环比增长16.8%，但考虑二季度电池产品有一定的涨价，因此业绩需要打个折扣。

其次，看营业利润。

今年二季度，公司营业利润为1956亿韩元，同比下降72.9%，环比下降24.3%。也就是说，受原材料涨价影响，公司盈利能力明显变弱。按净利润率计算，LG新能源二季度仅有1.76%，处于盈亏边缘。

另外，公司二季度经营活动现金流为-48.8亿元，也是一个不好的信号。

不过，尽管业绩不尽如人意，但公司自己依旧“信心满满”。

就在业绩发布的同一天，LG新能源宣布，计划2023年在LG中国工厂生产磷酸铁锂电池。至此，全球主要动力电池企业全部转向磷酸铁锂电池。

为何要布局磷酸铁锂？

众所周知，LG新能源和宁德时代（300750.SZ）都是特斯拉中国的电池供应商，但LG新能源主要提供三元锂电池。显然，布局磷酸铁锂是为了进一步加强与特斯拉的合作。此外，全球储能市场更加青睐磷酸铁锂电池，也是LG新能源做出调整的重要原因。

根据介绍，LG新能源全年资本开支从6.3万亿韩元调整至7万亿韩元，全年营收展望从19.2万亿韩元上调至22万亿韩元。

LG还提到了一个信息，那就是从三季度也就是7月开始，金属成本转嫁的影响将得到体现，未来毛利率有望得到持续改善。还有一点，公司的中长期目标收入为5年3倍，即年复合增长率25%，并实现两位数的营业利润率。

最后，说说LG新能源的风险。

从二季报来看，LG新能源的表现只能用差强人意来形容。对于LG新能源来说，似乎追求的是“稳扎稳打，步步为营”的经营思维，但是，随着以宁德时代为代表中国厂商的快速出海，LG新能源的市场份额面临进一步丢失的风险。

去年年初，现代汽车与宁德时代签署百亿电池订单；今年6月，据境外媒报道，宁德时代将成为起亚在韩国市场的供应商；另外一家美国车企——福特，也已经计划在欧洲、美国和中国市场使用宁德时代电池。

以营业收入为例。

根据LG新能源的展望，2022年全年营业收入目标为22万亿韩元，即1134亿元人民币。但是，根据各大券商的预测，宁德时代2022年的营收会突破3000亿元。也就是说，到2022年底，LG新能源可能只有后者三分之一的规模。

所谓强者恒强，随着双方营收差距越来越大，双方在研发投入、产品制造、成本控制等方面的差距也会不断拉大。再加上中国作为全球最大的新能源车消费市场，中国动力电池企业的优势更大。

在这样的背景下，LG新能源可能只能感叹，梦想很美但现实非常残酷。

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