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招商宏观：9月FOMC或为分水岭2022年8月美国非农数据分析
招商宏观张岸天
中期选举在即，美联储短期节奏有政治诉求，但大概率年底结束加息。
事件
9月2日，美国劳工统计局发布：8月份非农就业人数增加31.5万人，前值52.8万人；失业率为3.7%，前值3.5%。数据公布后，9月FOMC加息75Bp概率仍为60%。
核心观点
8月失业率反弹主因劳动参与率回升，非耐用品制造业反弹明显，其他行业动能亦见普遍失速。1）7月失业率降至3.5%，但劳动参与率仅62.1%。而8月失业率回升至3.7%、劳动参与率亦反弹至62.4%。随着商品消费降温，非耐用品制造业失业率明显反弹；对利率敏感的信息业失业率亦小幅回升。2）Q4欧洲能源紧缩可能对密集型行业产出有提振作用，采矿业失业率反弹空间或受限，下一步的关键在于服务业的供需变化方向。
关键词： 美国非农数据
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