美国路线图公开,关于未来的三个推演 环球微速讯

2022-11-29 17:55:00

来源:六爷阿旦

在最近的一段时间,我们只知道美国的加息节奏要进行调整,随即全世界的一些重大热点领域,都开始出现降温或者转向,这是美国以金融为核心的全球博弈,一起跟随进行调整的必然。

美国放缓加息,俄乌冲突降温,欧洲能源危机缓解,并向美国的通胀法案叫板,同时国内防控放松,强调利用好宝贵的时间窗口期,这都是近期从宏观层面来讲,主要经济体在采取行动,给自己的喘息之机创造更大的空间。

但是这个宝贵的时间窗口期究竟有多长?我此前依据美债利率倒挂水平,有过一个推论,即短则半年,长则一年,最多也不会超过一年半。也就是未来这个窗口期内,全球局势阶段性缓和,国内经济会有一个喘息期。


(资料图片)

这也是从国际宏观层面,反推新版二十条在冬季推出的一个原因,因为这个窗口期很短暂,而过后还将迎来金融战的下半场。而且我个人也有一个推测,全球疫情在美国加息周期的下半场,可能还会有一波最后的冲击。

但是这个窗口期的判断是否准确呢?最新美国那边已经给出了大致的路线图,基本印证了这个判断。

据彭博社28日报道,美联储决策者、纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯表示,美联储利率将在2023年之前保持高位,加息将持续到2024年。威廉姆斯28日在纽约经济俱乐部演讲后向记者表示,美联储利率在2023年也会上升到略高于他9月预测的水平。

他所说9月预测的美联储利率水平是4.5%,比这略高,大概就是在5%的样子。目前美联储利率是4%,12月普遍预计还会加息50个基点,那么年底利率将达到4.5%。也就是说明年可能会加息一到两次,每次可能只有25个基点,然后维持这个利率水平不动。

这就是所谓的维持高利率水平,然后开始熬鹰,这里面对全世界而言,明年跟今年比会有一个大的变化,就是资本的流出压力将不会有这么大,因为美国利率短期见顶之后,美国跟其他国家的利差也就锁定了,对资金来说,最佳的逐利窗口期已经过了。

所以从全球资金流动的角度讲,主要经济体大国的汇率,基本上顶和底,都已经出现,阶段性的也就这样了。而商品和股市,可能展开一波宽幅震荡,尤其是美国可能会有一波诱多。

美国金融政策的调整,是全球博弈的核心,某种意义上来说,它决定了各国在经济和地缘上博弈策略的选择,我一直强调,这是百年变局下,美国利用美元的国际货币地位,所进行的最后一次收割。

因为这一次之后,国际秩序,尤其是国际货币金融体系,将迎来大幅的调整和改变,美元将不会再有像今天这样有利的中心货币地位,美国也就无法再操纵金融周期,去制造货币潮汐和资产涨跌。

美国不会轻易认输,当然国际社会也不会轻易放弃,那么我们从这个逻辑继续出发,可以有三个大致的推演。

第一个推演,在未来的高利率水平上,大家都是站在悬崖边上跳舞,以美国为首的发达国家,最重要的任务,是确保高利率水平下的国债市场不会出现爆雷危机。

第二个推演,新兴经济体的首要任务,是确保自己不会爆发债务危机,尤其是明年有短期债务集中到期的国家,借新还旧的成本和难度,在高利率水平下,都会大幅增加。

如果债务到期又借不到钱,那么最后必然要选择站队,要么把自己卖给美国的金融机构,要么向拥有三万亿外汇储备的中国求援,最后完成从债务到政治身份的转型。

第三个推演放松与托底。当然,大家最关心的应该是我们的情况,基于我们才是真正的主角,而美国金融战还有下半场的情况下,我们可能会在明年初,逐步放松防控,给经济恢复创造空间,尤其是旅游,餐饮等服务业。

但同时,我们的核心是制造业,实物产能是我们博弈的基础,是必须保住的立身之本,那么全面放开,彻底躺平的可能性也并不大,而是会以新版二十条为基础微调,继续放松,但可能会有一个最终托底政策,以便在后半场,应对未知冲击的时候,给调整留有一定的回旋空间。

总体而言,美国的上半场各种手段都用上了,目前看效果也就那样,并没有达到那种催枯拉朽的预期。

从长周期讲,我是很乐观的,但是对于未来的两三年,可能将是一个巅峰对决的时间,也许明年会是一个阶段性的缓和窗口期,但是明年过后,可能会迎来美国更加激烈的最后一搏。

所以,我一直劝大家,降低预期,保持危机意识,与国家同心同德保持团结一致,才是我们个人,在百年变局下的生存之道。向巴菲特学习,永远不要做空自己的祖国。

关键词: 威廉姆斯