银华基金：“富饶精选”封闭期内亏逾35%，持有人深度套牢

截至2022年11月30日，银华富饶精选三年持有期混合的单位净值跌至0.7元以下，累计浮亏超35%，且长期跑输其业绩比较基准。

成立一年半以来，银华富饶精选三年持有期混合或多次杀跌减仓，2022年三季度末重仓的消费、医药类股票在四季度表现较差，基金经理的投研能力存疑。

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分析发现，由同基金经理焦巍管理的产品年内回报率均在-20%以下，近几年发行的产品单位净值均跌至0.8元以下，表现较差。

杀跌斩仓？成立以来浮亏超4.57亿元

银华富饶精选三年持有期混合成立于2021年5月，成立以来该基金的股票仓位持续增加，基金总资产占比从2021年末的74.66%升至2022年三季度末的89.13%。

从重仓股来看，该基金2022年以来主要集中于消费和医药赛道，且多为C端商业模式企业。

2022年四季度以来，基金前十大重仓股表现欠佳。其中，白酒股股价普遍下跌较多，持仓最多的山西汾酒、贵州茅台、泸州老窖跌幅均超过14%。另外，化妆品股票贝泰妮下跌超26%，跌幅较大。

2022年一季报，基金管理人曾提到“意识到估值和边际变化对组合大部分公司的重要性，不再死守坚决不卖出好公司的信条，而改之为动态平衡”。

数据显示，银华富饶精选三年持有期混合成立以来“本期已实现收益”金额持续出现负值。其中，2022年一季度超过-1.4亿元，随后两个季度的数额均超过-4000万元。

根据基金合同，“本期已实现收益”指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额。因股票投资收益在其中占较大比例，该指标出现大额亏损在一定程度上表明期间可能进行了杀跌斩仓。

一边增加股票仓位配置、一边杀跌斩仓，投资者的亏损规模持续扩大。根据基金三季报，银华富饶精选三年持有期混合在2022年第三季度净浮亏约1.56亿元，成立以来累计浮亏超4.57亿元。

尚在封闭期内亏逾35%，持有人被套牢

资料显示，银华富饶精选三年持有期混合的成立期募集份额超15.08亿份，认购总户数达19477户。

银华富饶精选三年持有期混合成立于A股阶段性行情高点，在后续震荡市中，基金的抗回撤能力略显薄弱。

截至2022年11月30日，银华富饶精选三年持有期混合的单位净值跌至0.6448元，成立以来累计收益率为-35.52%，跑输基准逾15个百分点，同类排名1737/1956，业绩靠后。

仅看年内表现时，银华富饶精选三年持有期混合的单位净值年内回撤超24%，跑输基准近10个百分点，在2663只偏股混合型产品中名列1700位以外。

该产品设置了三年最短持有期，成立初期认购该产品的投资者或被套牢。

截至2022年6月末，银华富饶精选三年持有期混合的持有人户数为20259户，基金总份额超过15.58亿份，其中个人投资者的持有比例高达97.54%。同期，银华基金从业人员持有基金比例约0.1%，银华基金并未使用固有资金持有该产品。

目前封闭期已过半，留给银华富饶精选三年持有期混合的时间越来越少了。

同基金经理产品年内回撤超20%

银华富饶精选三年持有期混合的基金经理为焦巍、魏卓。焦巍曾任职于平安基金、大成基金，公募产品管理经验较多。魏卓的公募管理经验相对较少，目前在管产品仅此一只。

截至2022年11月30日，焦巍在管产品共有4只（初始基金口径），在管产品年内收益率均低于-20%。其中，由焦巍独立管理的银华富裕主题混合年内收益率最低，为-29.26%，其他两只产品的单位净值均跌至0.8元以下，表现较差。

业绩虽差，管理费却照收不误。2022年上半年，银华基金从富饶精选三年持有期混合收取管理费约850万元，焦巍在管4只产品合计被收取管理费超1.72亿元。

关键词： 单位净值 基金经理