环球讯息：LPR连续6个月维持不变 为经济修复创造有利货币金融环境

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2月20日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期LPR为3.65%、5年期以上LPR为4.3%，均与上月持平。这是LPR自2022年8月份下降之后，连续6个月维持不变。专家表示，多重因素促使本月LPR维持不变。

招联金融首席研究员董希淼认为，2月15日央行开展中期借贷便利（MLF）操作，中标利率为2.75%，维持不变。LPR在MLF基础上加点而来，MLF维持不变，LPR下降的可能性较小。近期一系列稳增长、促发展的措施已经出台，各地因地制宜加快优化调整住房信贷政策，其效果正在显现，部分地区首套住房贷款利率已经低于4%。因此，当前可能并不是调降政策利率、引导市场利率下降的最佳时机。

“受贷款高增、经济回暖预期升温等因素影响，近期市场利率上行较快。其中，进入2月以来，短端利率DR007多数时间运行在央行7天期逆回购利率上方，商业银行（AAA级）1年期同业存单到期收益率均值也较上月同期上行0.1个百分点。这意味着银行边际资金成本上升，报价行压缩LPR报价加点的动力削弱。”东方金诚首席宏观分析师王青表示。

“当前经济转入回升过程，但基础仍不牢固，短期内仍需将企业融资成本和个人消费信贷成本保持在低位，为经济修复创造有利的货币金融环境。”王青说，这是2月以来央行持续实施“天量”逆回购、遏制市场利率快速上升势头的原因。尽管2月LPR报价保持稳定，且1月信贷投放规模大幅上升并创出历史新高，但在去年12月降准以及去年9月存款利率普遍下调推动下，今年上半年实体经济融资成本仍有望保持在低位，出现类似近期短端市场利率大幅反弹的可能性不大。其中，2月新发放企业贷款加权平均利率将继续停留在历史最低点附近，新发放个人消费贷款和居民房贷利率还有望延续小幅下行势头。

董希淼认为，1月金融数据虽然较为亮眼，宏观经济加快恢复，但贷款需求“企业强，居民弱”的情况仍然存在。下一步，应采取综合措施，继续推动融资成本下降，努力提振居民消费、投资的意愿和能力。

“1月金融数据整体表现超预期，经济复苏趋势明显，近期公布楼市数据展现回暖迹象，市场对短期央行降准、降息预期有所降温。”周茂华说，降准、降息可能仍在，主要是复苏基础仍需夯实，加之国内财政政策积极，需要营造适宜的货币环境；尤其是降准仍有必要，通过降准或定向降准，释放银行体系长期限、低成本稳定的流动性，有助于稳定银行负债成本，增强银行放贷能力，引导银行金融机构加大对实体经济薄弱环节、重点新兴领域支持力度，优化信贷结构。（经济日报记者姚进）

关键词： 市场利率 的可能性