【快播报】平安跌落神坛！中国最大的“地主”，也顶不住了？

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平安跌落

" 全球最赚钱的保险公司 " 之一，离万亿市值越来越远了。

(相关资料图)

就在五天前，中国平安的盘中股价来到 40.36 元，创下 5 年内新低。到现在，股价也还在 41 元左右徘徊。

这个价格，相比于此前的最高点 90.84 元，跌去 50% 以上，已经腰斩。

遥想 2020 年 11 月，中国平安的市值一度攀上 1.7 万亿，仅次于工行和建行。但从那以后，中国平安的股价一路下跌，截至今日（8 月 15 日）收盘，中国平安 A 股的市值为 7520 亿，较巅峰时刻缩水了——

9500 多亿。

不到两年时间，一个比亚迪蒸发没了。

面对中国平安的股价坠落，不同人的境遇是不一样的。

有的人很早就离场了。数据统计显示，2020 年下半年，有 2037 家机构投资者持有中国平安。但到了今年 6 月底，这一数字已经降到 417 家——

减少了近80%。

前十大股东中，陆股通已经连续四个季度减持，汇金公司、证金公司也进行了减持。最猛的是中国平安单一最大股东卜蜂集团，据长江商报不完全统计，仅 2020 年到 2021 年 6 月，卜蜂集团就累计套现超过 260 亿元。

此外，坚定持有中国平安 13 年的 " 铁粉 " 李驰，也在去年 7 月宣布清仓，悄然离去。

一众散户可就没有这么好运了。

在 2020 年末，中国平安的股东人数是 70.05 万户，但到了 2022 年一季度，这个数字上升到了 121.05 万户——

一年多时间增加了50 万户。

他们也许是听了巴菲特那句 " 别人恐惧我贪婪 "，想着逆势抄一把底，谁也没想到，如今却成了接盘侠。也难怪网友调侃他们是——

巴菲特的心，巴韭特的命。

2

保险，不好卖了

万亿平安，何以至此？

这个问题的答案，得从平安的财报中寻找。

翻看中国平安 2021 年财报，这是一份不太令人满意的成绩单——

归母净利润同比下降29%。

按照财报里的解释，净利润下降主要受公司对华夏幸福相关投资资产进行减值计提等调整的影响——

2021 年，中国平安对华夏幸福相关投资资产进行减值计提、估值调整及权益法损益调整金额合计为 432 亿元。

更关键的问题还在主业。年报还显示，报告期内，平安的寿险及健康险业务净利润同比下降37.2%。

平安是做保险起家的，寿险及健康险业务，给平安其他业务板块提供了源源不断的低成本资金。毫不夸张地说，寿险业务是整个平安集团的经济基石。

核心业务的数据下滑意味着，平安的基本盘正在松动。

一个更明显的数据是，截至 2021 年底，平安寿险的代理人数量为 60.03 万人，比 2020 年底的 102.38 万人——

减少了42.35 万人。

这背后的趋势是，随着人口红利逐渐消退，保险行业过去那种靠着人海战术驱动的模式，已经很难持续了。

面临这个情况的，不止平安一家。

根据科技金融在线的统计，截至 2021 年末，A 股五大上市险企公布的保险销售代理人数合计约 259.66 万人，较上年末的 426.67 万人相比——

减少了167 万人。

也就是说，仅过去一年时间，五大险企的保险代理人就减少了近四成。

与此同时，2021 年五大险企的退保金却合计高达 1595.33 亿元，较上年同期增加 173.44 亿元，增幅为 12.2％。退保金最多的，正是中国平安，一年的退保金高达 529.31 亿元——

同比大幅攀升43.4％。

退保金增多，意味着险企将面临更大的现金流压力。

如今，摆在平安和整个保险行业面前的，是一道历史的坎。

3

中国最大 " 隐形地主 " 的担忧

中国最大的保险企业之一，这可能是很多人对平安的唯一印象。

但少有人知道，平安还是地产界的" 隐形大佬 "。早在 2015 年，万科的郁亮就曾感慨——

最近一年来拿地最多的，不是我们，而是平安。

郁亮的说法并不夸张，自 2014 年以来，平安已经成为土地市场上最神秘而强大的一股力量。

相对于其他金融机构的被动，平安显得极为主动。它不仅有自己的市场和土地研判团队，会主动跟踪土地，而且还会主动寻找房企合作拿地。

2015 年，数位地产界大佬齐聚一堂。北派万通冯仑、华远任志强、SOHO 潘石屹；浙系绿城宋卫平；闽系旭辉林中，粤系碧桂园杨国强、万科郁亮；渝派协信吴旭；海派绿地张玉良。一众大佬谈笑风生。

将他们召集在一起的，正是平安董事长马明哲。

不仅如此，据不完全统计，与平安涉及股权合作的房企至少超过 20 家。碧桂园、旭辉、华夏幸福、融创、朗诗、绿地、招商蛇口、金地、保利、华润、绿城、九龙仓、协信等多家头部房企背后，都有平安的影子。

若将它持有的上市房企股份和自身拥有的不动产相加，平安的地产版图更加辽阔，深不可测。从这个意义上看，平安才是中国地产圈的" 隐形一哥 "。

过去数年，集齐所有金融牌照的平安，手握大量低成本甚至负成本的保险浮存金，通过联合拿地、合作开发、控股房企等方式，在地产圈搅动风云，收获颇丰。

根据深蓝财经的梳理，2019 年、2020 年，平安的投资净收益分别为 774.97 亿元、1247.01 亿元，占当期净利润的比重为 51.87%、87.14%。

这其中，很大一部分正是来源于投资地产的收益。

但也许平安也没料到，风向的转变来得如此迅疾。曾经让它盆满钵满的房地产，如今已是烫手的山芋。

一个典型的例子就是华夏幸福。在 2021 年财报中，因计提了华夏幸福 432 亿元的减值准备，平安全年利润骤降近三成。

除此之外，网易清流工作室梳理发现，平安险资参股的招商平安，有至少两笔对恒大的借款被违约，平安险资旗下的平安不动产，也对蓝光发展有多笔借款未能收回。

更关键的是，多年以来，平安旗下的平安不动产、平安信托、平安汇通、平安证券等多个渠道对外投资房地产业，还与不同的房企合资设立开发公司。在房企暴雷频频的当下，这里边的风险，可想而知。

从体量来看，平安的资产超过 10 万亿、营收超过万亿、利润超过千亿，是当之无愧的巨无霸。

但即便是这样的巨无霸，在历史的进程面前，也一样要低下头颅。

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