首页靠一招“捡烟蒂”，培养出了世界首富的学生，成就了价值投资巅峰王者，被称为华尔街教父，管理的基金20年平均收益率高达21%。
格雷厄姆，这个名字相信90%的股民可能都不知道，但是一说起他的得意门生，我敢说至少95%的股民知道！
那就是巴菲特！
(相关资料图)
而如今很多人在学习巴菲特的时候，都只看到了其进阶版的价值投资，却看不到巴菲特的基础版“捡烟蒂”理论。
这是格雷厄姆提出来的，用来描述那些市场价格远远低于其内在价值的股票。这个时候我们把它捡起来，还能够多吸几口，安全性特高。
巴菲特正是在大学期间就接触到了格雷厄姆的这套捡烟蒂理论，并开始抛弃了以往依靠看盘猜测涨跌的做法，一步一步发展最终成为投资界的首富。
今天就给大家简单介绍捡烟蒂的几个要点，有兴趣的朋友可以自己买书多学习。
第一：不要试图预测股市
巴菲特曾经说过：我从未见过任何人能够预测股市。这句话，很多当今所谓的价值投资者都忽略了，需要引起我们的注意。
不要预测股市，那靠什么盈利呢？
第二：远低于内在价值的价格
这是捡烟蒂的核心，就是我们要以更低的价格入手，不然就不是捡烟蒂了。举个例子，你花了50块的价格，买了一个100块的东西是不是感觉自己赚了？
然后你以80块的价格卖出，是不是获利30块？
这就是捡烟蒂的核心。
第三：如何判断内在价值
这是整个理论的核心，如果你无法大概预估出内在价值，那么你就无法衡量价格和价值之间的差距，也就是安全边际。
格雷厄姆的建议是多用市净率。
就是企业净资产和市值之间的比例。
这里的净资产，要特别看重有形资产，也就是可以随时变现的硬资产，比如金融资产这些。
而巴菲特后来发展进阶，将企业的品牌、市场占有率、管理团队等也算进去了，于是就成了现在我们看到的价值投资版本。但本质依旧是捡烟蒂。
第四：关于市场波动
大家知道吗？巴菲特是不看盘的！巴菲特是不看盘的！巴菲特是不看盘的！
不同于我们这些所谓的股民，巴菲特的办公室连电脑显示器都没有，因为他根本不管市场的波动。
每天他只专注于找到那些价值远远高于价格的公司，然后大量买入，坐等价格上升。就这么一件事，他干了70年，直接干成了世界首富。
第五：关于卖出
这点很考验人，很多人卖早了，对不起自己辛辛苦苦的付出；卖晚了，又砸手里。
关于这点，格雷厄姆早就有过看法。
1、当价格能够反应价值的时候，就是出手的时候；
2、当公司的基本面发生变化的时候！
好了，以上就是今天跟大家分享的内容！
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作者| 聪哥
来源| 财经聪哥
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