观速讯丨消费板块领涨，消费ETF（159928）涨超2%

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公共卫生防控政策进一步优化，消费复苏可期。截至10:48，贝泰妮（300957）领涨7.75%，大北农（002385）涨超6.59%，华熙生物（688363）涨超4.99%、青岛啤酒（600600）涨超4.44%，古井贡酒（000596）涨超4.16%。相关ETF——消费ETF（159928）目前涨超2%。

华泰证券认为，公共卫生防控政策优化后、此前被抑制的、可延迟的消费需求有望得到释放。此外，其他国家数据显示，公共卫生防控期间超额储蓄往往在重启后释放，推动消费增长短暂回升至公共卫生防控前的趋势水平之上——我们测算，中国居民部门的公共卫生防控期间积累的超额储蓄额达到3.6万亿人民币左右（3%国内生产总值或8%年社零额）、且目前储蓄率仍高于公共卫生防控前4个百分点以上（即仍在累积中）。同时，海外经历表明，消费需求在重启后2个季度左右同比增长开始回升至、甚至超越疫前水平。但是，值得注意的是，中国消费回升的节奏可能比其他国家更快，不排除消费增长在1个季度内就明显回升。作为佐证，12月来，随着公共卫生防控政策快速优化，高频指标显示全国层面人流及物流的“活跃度”均开始恢复、且回升“斜率”比上海6月后复产复工阶段更为“陡峭”。

申万宏源证券认为，随着春节旺季到来，白酒进入基本面验证期，短期关注消费场景和消费力恢复的速度和斜率，春节是关键的验证窗口，将决定板块后期走势。中长期看，随着稳定增长政策的不断落地，消费场景、消费信心、消费力终将修复，2023年全年白酒的投资节奏是先抑后扬，现阶段建议优选确定性强的头部品牌，布局消费复苏；2023年大众品的投资机会将大于2022年，核心驱动因素是消费场景的全面恢复和业绩弹性的逐步释放，基本面的节奏先抑后扬。上半年注重疫后场景的边际变化，预期驱动；下半年注重利润弹性的释放，业绩驱动。下半年机会大于上半年。

消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932.SH），投资刚需、内需型消费行业上市公司，覆盖人们日常生活必须的消费品，其中白酒、畜牧养殖、食品板块权重占比较大。

关键词： 公共卫生 先抑后扬