李宗光:地产走出困境,光靠放水远远不够

2023-02-14 12:51:32

来源:第一财经

克而瑞公布的1月份百强房地产企业销售数据显示,1月,Top100房企仅实现销售操盘金额3542.9亿元,同比降低32.5%,环比降低48.6%。Top10房企中,国企开发商占据了7席。


(相关资料图)

这表明,虽然过去半年多来,各级政府采取了大量的房地产支持性政策,虽然疫情管控全面松绑,虽然春节假期返乡高峰下存在返乡置业窗口期,但楼市整体仍旧低迷,预期中的回暖和复苏并未出现。

过去两年,房地产市场经历了较大回落:

去年下半年以来,政策开始松绑。权威人士和权威部门定调,房地产是“支柱”行业,必须确保房地产市场平稳发展;各部门和地方则采取了诸多实质性松绑和放水措施:

这一波政策松绑力度,即使在历史来看,也算是相当大的了,放在以前早已点燃楼市情绪,但这一次,到目前为止,楼市依旧低迷。

过去二十年,房地产市场在"收死放乱"循环中不断重复,但大家的基本预期和对房地产长期信心保持稳定:

但2021年以来的房地产导向,打破了大部分“旧默契”:

过去支撑房地产市场良好运转的隐性契约被打破。高度的不确定性下,宽松放水的效果也大打折扣:

房地产行业定位不清:市场担心,一旦经济回暖,房地产是否再次被抛弃?房地产人人喊打的舆论环境,也并未有实质性改善。在此情况下,银行敢放手给开发商贷款吗?会不会被贴上“不支持实体经济”的标签?

民营开发商前途未知:“民营开发商退出舞台论”等极端舆论甚嚣尘上,再加上资金链普遍陷入困难的现实,使民营开发商对其前途和未来,存在高度的不确定。在此情况下,即使政策宽松,民营开发商还敢和以前一样,积极拿地、盖楼吗?

购房者预期恶化:一方面,大疫三年,居民购买力和信心受到一定冲击,修复需要时日;另一方面,民营开发商爆雷和新盘烂尾风险不可忽视,“资金安全”已经取代“房价涨跌”,成为阻碍购房者入市的首要因素。

新旧模式切换的不确定性:房地产正在经历新旧模式转换,这意味着支撑房地产市场运行的根本规则,会发生根本性变化。比如是否征收房产税?这将带来新的不确定性。未来的不确定性,抑制了购房者的信心和预期,也将使政策宽松的效果受到影响。

高度的不确定性,使房地产参与各方对未来普遍信心不足。信心不足下,光靠降息、降准、减税、松绑限购限贷等周期性宽松政策,很难说服大家回来。

中央经济工作会议提出,纲举目张做好工作,“要从改善社会心理预期、提振发展信心入手”,无疑看到了问题的“病根”。改善社会预期,提振社会信心,应该从改善房地产市场参与各方的信心和预期入手,直面关键问题,采取实质性措施,重新启动房地产良性循环:

1.明确房地产“国民经济支柱产业”定位。过去多年,很多人借着高房价问题,否定整个房地产业。实际上,改善居住品质是人民追求美好生活和幸福的关键来源。中央从来没有全盘否定房地产,“房住不炒”的定调,就是要支持房地产健康发展。

2.支持民营开发商依法大力开发房地产。过去一段时间,民营开发商退场论甚嚣尘上,结合民营开发商大面积爆雷的事实,加剧了行业的恐慌。高房价背后问题非常复杂,最主要是土地财政问题。把高房价的问题完全归因于民营开发商是不公平的。简单惩罚几个坏孩子,也无助于高房价问题的解决。民营开发商也不是“吸血鬼”和“食利者”,房地产开发行业并不存在所谓“超额利润”问题,享受的只是和其他行业差不多的平均行业利润率。建议邀请民营开发商座谈,确定其“自己人”的地位,鼓励其为房地产健康发展贡献力量。同时,引导和改善民营开发商所处的舆论环境。

3.积极处理新房烂尾问题,实质性提升购房者信心。新房频频烂尾,已经打破了消费者对于房地产是“安全优质资产”的信仰,极大抑制了购房意愿。解决新房烂尾问题,根子在于尽快救活民营开发商,封死出血口,而不是“头疼医头”地救项目不救开发商。

4.尽快明确房地产新模式的关键内容,消除不确定性,稳定长期预期。房地产新模式是今年的中央经济工作会议新提法。新模式的定位和指导方针是什么?关键支柱有哪些?不管是新模式,还是长效机制,都不应彻底否定过去20多年的房地产商品化改革,都应该找到降低土地财政依赖的良方,都应该以渐进式、可持续的方式进行改革,确保房地产市场的平稳有序运行。

相信只要尊重经济规律,保持对市场的敬畏,以系统思维解决问题,在房地产领域不折不扣地落实“两个毫不动摇”,我们一定能够快速走出地产危局,快速化解驯服威胁国民经济稳定的“灰犀牛”,确保中国经济行稳致远。

(作者系华兴资本首席经济学家)

关键词: 不确定性 房地产市场