亿晶光电13亿定增背后：资产负债率仍然高企，2022年扭亏为盈

值得注意的是，这 13 亿元募集资金中，有 6 亿元是用于补充流动资金及偿还有息负债，剩余的 7 亿元用于常州 5GW 高效太阳能组件建设项目。这意味着，本次 13 亿元定增，46% 的资金用于补充现金流和偿债。

经济观察报记者向亿晶光电证券部提问，公司是否遇到流动性紧张以及 2022 年短期债务是多少？亿晶光电的回复是，公司没有遭遇资金流动性紧张的问题，补充流动资金只是为了让公司更宽裕。至于债务数字，请等待定期报告的披露，公司 2022 年报披露时间是 4 月 14 日。

资产负债率高企

【资料图】

在本次 13 亿元的定增方案中，亿晶光电对 6 亿元补充流动资金及偿还有息负债给予了较为详细的解释。亿晶光电称，截至 2022 年 9 月 30 日，公司的资产负债率达到 75.35%，较高的资产负债率在一定程度上制约了公司的各项业务发展，产生了一定的不利影响。

亿晶光电在公告中称，公司拟投入募集资金 6 亿元用于补充流动资金及偿还有息负债，将有效满足经营规模扩大所带来的新增营运资金需求，有利于缓解公司经营层面的资金压力。同时，补充流动资金及偿还有息负债有利于降低公司资产负债率，优化公司资本结构，增强公司的抗风险能力，也有利于降低公司的财务成本，有效提升公司的盈利能力。

亿晶光电的主要业务范围包括晶棒 / 硅锭生长、硅片切割、电池制备、组件封装、光伏发电，业务竞争的主要领域是光伏组件市场。

亿晶光电在官网称，公司的优势体现在目前拥有 300 多人的研发团队，占员工总数的 10%；累计申请的专利有 400 多项；近 5 年投入的研发资金超过 6.6 亿元。同时多年以来合理利用金融杠杆，长期稳定在 50% 左右的负债率，以确保公司稳健经营发展；正是基于优良的客户口碑，亿晶光电得以成为中国头部央企能源集团长期稳定的供应商。

当下看来，50% 的负债率这一优势已经不复存在。

亿晶光电目前的市值不到 100 亿元，以同样生产光伏组件的同行业企业作比较，隆基绿能（601012）、通威股份（600438）的资产负债率均远远低于亿晶光电。其中，全球排名第一的光伏巨头隆基绿能的资产负债率（截至 2022 年 9 月 30 日）是 60.12%；市值 1700 亿元的通威股份，其资产负债率（截至 2022 年 9 月 30 日）更低，为 51.16%。

亿晶光电目前披露的最新一期财务报告是 2022 年三季报，其合并资产负债表中的应付票据，从 2021 年的 19.23 亿元，上升到了 30.53 亿元。其流动负债的总额，亦从 2021 年的 39.87 亿元，上升至 71.23 亿元。

经济观察报记者向亿晶光电证券部询问应付票据的构成，但未获得准确的回复。

不过，亿晶光电在 2023 年 1 月份披露了 2022 年的业绩预盈公告，称公司预计 2022 年年度实现营业收入约 100 亿元，较上年同期增长约 144.90%；归属于上市公司股东的净利润为 1.25 亿元到 1.5 亿元，与上年同期相比将实现扭亏为盈。

亿晶光电解释了扭亏为盈的原因，是报告期内光伏行业整体高速增长，公司秉持国内国际两个市场并举的销售战略，太阳能组件销售量及毛利率较上年同期均有大幅增长。公司管理层根据生产经营情况和长远发展需要，改善了公司资产结构，提高了市场竞争力。

扭亏为盈

2022 年 12 月底，亿晶光电的股价在经历震荡后，从 5 元出头开启了一波显著上涨，涨至 2023 年 2 月 22 日的 9 元附近，涨幅超过 50%。

不过目前，亿晶光电的股价已经回落至 8 元之下。

2023 年 3 月 11 日，亿晶光电还披露了另外一桩事项，原实际控制人荀建华继续减持公司股份，在 2022 年 9 月 29 日至 2023 年 3 月 9 日期间，对亿晶光电的持股从 5.7% 减持至 3.7%，不再是公司 5% 以上的股东。

荀建华是亿晶光电的创始人。2004 年的时候，荀建华投身于光伏产业，创立亿晶光电，并在 2009 年将亿晶光电以借壳的方式带入资本市场。2010 年，亿晶光电 28 亿光伏资产以资产置换的方式，通过定增，注入上市公司海通食品（旧名），同时荀建华还与交易对手签下高额利润对赌协议，这个利润对赌在日后成为亿晶光电身上沉重的包袱。

2011 年至 2013 年，亿晶光电经营惨淡，净利润在 2012 年亏损达 6.88 亿元。荀建华对亿晶光电的业绩承诺无法完成，需要对公司进行利润补偿。为此，荀建华感叹上市让自己倾家荡产。

2017 年，荀建华与深圳市勤诚达投资管理有限公司（以下简称 " 勤诚达投资 "）达成交易，荀建华将 20% 的股权转让给勤诚达投资，勤诚达投资背后的实际控制人叫做古汉宁，古汉宁和荀建华对这笔交易却遮遮掩掩，导致亿晶光电没有如实陈述公司实际控制权发生了变更。

为此，亿晶光电的虚假信披，遭到了宁波证监局的警示以及后续对相关责任人的警告和处罚，中小股民提起维权诉讼一直持续到了 2021 年的 7 月，诉讼金额累计达到了 1.54 亿元，给亿晶光电的公司发展带来相当大的影响。该公司 2019 年至 2021 年经营均为亏损，净利润金额分别是 -3 亿元、-6.5 亿元和 -6 亿元。

如今，2022 年的好消息是公司扭亏为盈，扭亏为盈的背后，仍然是高企的资产负债率。

这可能跟公司大举投建新的光伏项目有关。

2022 年 9 月 21 日，亿晶光电公告上马 103 亿元的光伏项目。该公司拟累计斥资 103 亿元，在安徽省滁州市全椒县经开区投建光伏制造项目，其中一期为 10GW 高效 N 型 TOPCon 光伏电池项目，预计投资额 50 亿元；二期、三期分别为年产 10GW 光伏切片、10GW 光伏组件项目，初步测算投资额合计约 53 亿元。

目前没有准确的数字，显示亿晶光电在这 103 亿元光伏项目中已经实际投入的金额。

在上证 e 互动平台，有投资者提问：" 目前国家大力扶植大尺寸硅片产业，硅行业的需求及原材料价格都在发生积极的变化，2023 年一季度公司经营有没有发生巨大改变呢。机构及很多股民预估今年公司净利润将达 10 亿元以上，公司对此有没有信心？"

亿晶光电答复，公司目前经营情况良好。公司持续开展降本增效工作，不断提升企业竞争力和盈利水平，公司具体利润情况需综合考虑原材料成本、制造成本和终端销售价等变量。

不过，从高达百亿元的光伏项目投资和金额日渐增长的负债来看，亿晶光电未来还有很长一段路要走。

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