美帝在加息，越来越变成纸老虎了！

过去20年，中国充分享受了两个阶段的人口红利——人口债务红利，以“出口房地产(城镇化)”作为经济的两大关键引擎，实现了GDP的高速发展；

美国在摆脱“金本位”时代后，享受了美元作为全球结算体系的流动性红利和资本红利，以“金融”和“全球化”两大关键引擎实现了资本市场的稳健发展。

(资料图)

但是，问题是，流动性只是“负债”的一面。当利润不足以偿还债务，反复堆积的时候，无论是居民还是央行，都会在某个时候“被动”收缩报表。

“被动性”的意义是不能被“主观意志”改变的。

耶伦现在绝对是大头。一方面，硅谷银行的迅速破产似乎暗示着美联储走得太远了。另一方面，通胀的粘性导致如果现在进入降息的叙事，真实通胀会迅速吞噬经济的质量(即居民收入的实际下降)，在社会上造成不好的“反响”。

我们知道，美元的扩张和收缩是一个完整的“全球铸币税”征收过程，我们要进行全套的表演。收缩完成不好，就意味着要自己承担“剩税”。

鲍威尔还在做全套剧(鹰派)，不过有些“观众”已经不打算看了，或者我们可以看看美联储最近40年的利率走势——

不是演技不好，而是我前面说的，时间已经过了“美元信用红利”的拐点，美元的信用一直在下降。

正如中房已经过了人口债务红利的拐点，这是一个趋势，而不是一个结构性问题——

1.最近两年，我喜欢看关于日本社会的新闻和分析，因为我认为他们的今天与中国的未来非常相似。孩子少了，老了，劳动力不足，年轻人大规模弃家，更别说结婚生子了。他们甚至连恋爱都有困难。

一旦习惯了独居，买房不再是刚需，租房便宜方便，想搬就搬。其实我们中国的年轻人还是有欲望的，因为很多人嚷嚷房价太贵，跌了才买得起。在日本，即使房价下降60-70%，年轻人也不想买。

一个人保持饥饿和贪婪并不是一件坏事。最可怕的是失去欲望。

如果劳芬应该知道，正如我之前所说，我们的世界表面上是由信贷和债务驱动的。

但核心是欲望驱动。如果大家都没有买房的欲望，那么...

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