多只权益基金放宽大额申购，沪指失守3300点，见底信号是什么？

中国股市

沪指跌破3300点整数关口，创业板指数年内累计跌幅超过了20%，今年一季度A股市场的表现并不乐观，给投资者的感觉，今年一季度的市场行情似乎有一种2018年的味道。

在市场指数大幅调整的背后，多家权益基金却采取了放宽大额申购的措施，包括张坤、朱少醒、崔宸龙等，他们旗下的权益基金先后放宽了申购的额度限制。此外，从最近几个月时间来看，基金公司自购的意愿也明显升温，基金放宽大额申购和基金自购力度加大，也被市场认为是见底的信号之一。

不过，这一轮股市大跌，还是具有一定的全球联动性。其中，包括美股纳斯达克指数，自去年最高点以来，已经出现了20%左右的累计最大跌幅，还一度跌入了熊市。至于港股市场，则全面进入熊市状态，从某种程度上反映出A股市场的下跌并不孤单。时至目前，恒生指数已经接近2万点整数关口，这也是创出了2016年8月以来的新低水平。

既然这一轮股市调整具有一定的全球联动性，那么A股可否止跌企稳，仍需要时刻关注外围市场环境的变化。随着美联储加息步伐的接近，全球市场已经提前释放出估值挤压的信号，但与2020年3月之前的市场估值相比，目前市场的平均估值仍然不是那么便宜。

截至目前，港股市场的平均估值偏低，恒生指数与国企指数已经重返数年前的估值水平。与之相比，A股市场的平均估值略高于港股，却低于美股。但是，与前几年的估值低点相比，目前市场的估值水平还不算特别便宜。

A股市场确立见底的走势，首先需要市场估值逐渐回归历史估值中位数下方的位置。与2018年12月、2020年3月的市场估值相比，目前A股市场的估值仍然略高于上述几个估值底部的区域，但随着近期市场指数的快速下跌，市场的平均估值也得到了一定程度上的下降。不过，现阶段A股市场的估值大概处于相对合理的状态，还谈不上足够安全，市场正逐渐接近估值底部的区间。

再者，在市场处于底部区域附近，往往会传递出积极的政策回暖信号。与此同时，还会伴随着产业资本的大举增持行动。作为先知先觉的资金，产业资本的嗅觉更为灵敏，当市场出现产业资本密集大幅增持的行为时，往往意味着市场距离真正的大底部已经非常接近了。

此外，在市场底部区域附近，还应该反映出市场投资情绪极度低迷的状态。例如，股市日均成交量大幅缩水，或者只有近一年成交量峰值三分之一的水平。另外，市场投资情绪极度低迷还可以反映在新股或次新股的市场表现身上，包括新股上市首日大面积破发、次新股上市后大面积下跌等，这些都是市场投资情绪极度低迷的表现。

沪指跌破3300点，市场正逐渐接近估值底部的区间位置。多只权益基金放宽大额申购，也是市场底部的一种参考信号，但还不具备非常有力的见底参考信号。退一步思考，当A股市场出现上述提及的几种底部信号时，市场见底的迹象会更加明显，那时候也是中长线资金深度布局的最佳时机。

关键词： 见底信号