首页编辑丨韩忠强
过去 18 个月，消费、医药等基金抱团板块接连坠落，让很多聚焦大消费的明星基金经理遭遇滑铁卢，包括富国基金朱少醒、睿远基金傅鹏博和嘉实基金归凯等。
在一众大腕中，归凯的主力基金回撤尤其明显。
过去的 6 年多，归凯曾凭借 " 发掘成长企业并耐心持有 " 获得市场认可。巅峰时，他的代表基金嘉实新兴产业两年获取回报超过 150%，在管基金规模一度超过 560 亿元，成为 " 嘉实一哥 "。
可是，这种 " 与时间交朋友 " 的策略，也会面临巨大挑战。2021 年、2022 年至今连续两个阶段，归凯业绩急转直下，在管规模缩水超 200 亿元。
从业以来最大回撤
以投资成长股成名的基金经理，都会有一个相似的烦恼：基金净值通常大幅波动，涨幅大，跌幅也大。这种特征体现在持股周期长、很少做仓位择时的归凯身上格外明显。
很少做仓位择时意味着归凯长期保持高仓位运作，更容易受到周期性的影响；持股周期长意味着归凯较少在乎股票短期内的波动，剧烈下跌时投资者体验较差。
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