首页在我国奶酪市场上，妙可蓝多曾凭借大单品“儿童奶酪棒”，成为乳制品行业的明星，备受资本青睐。
2021年，蒙牛30亿元入股妙可蓝多，并成为其控股股东；目前，妙可蓝多滚动市盈率约120倍，是蒙牛、伊利两大龙头企业的4倍有余。
3月24日晚，妙可蓝多发布2021年财报。数据显示，2021年公司营收、利润均实现大幅增长，分别为57%、162%，但其核心的奶酪业务却出现了增速下滑的局面。
据欧睿咨询统计，我国奶酪零售市场品牌中，2021年妙可蓝多以27.7%排名第一。然而，行业进入门槛低，竞争者越来越多，让妙可蓝多无论是在新品研发上，还是在渠道扩张、品牌推广上，都不能轻易停下脚步。
01、巨额广告费吞噬利润
奶酪，被称为“奶中黄金”，是由生鲜乳在发酵剂和凝乳酶作用下发生凝固，并经成熟后形成的固态乳制品。通常情况下，一斤奶酪需要10斤牛奶浓缩而成，所以其蛋白质、钙等营养成分的含量远高于牛奶。
虽然营养丰富，但奶酪在我国仍处于起步阶段，人均年消费量只有0.15千克。
拿最赚钱的2021年看，公司广告促销费花了9亿元，而净利润却只有1.5亿元左右。
02、竞争加大，增速放缓
妙可蓝多奶酪业务的快速发展，和我国极低的人均奶酪消费量，让奶酪被业内视为“乳制品行业的黄金赛道”。
从人均消费量看，我国人均年奶酪消费量是日本的5%，不到美国的1%。在我国的乳制品消费结构中，奶酪占比不足5%。
与此同时，奶酪行业的进入门槛也不高。所以，越来越多的企业想从中分一杯羹。乳业专家宋亮向市界表示，2020年下半年开始，奶酪品牌明显增多了，“光我知道的奶酪品牌，就有二三十个。”
无论是伊利、光明、三元这样的乳制品巨头，还是认养一头牛等网红、区域乳制品企业，这两年都在加大对奶酪行业的布局。再加上奶酪博士、妙飞等以奶酪为主的企业，奶酪赛道其实已经十分拥挤。
供应量的增速大于需求量的增速，导致2021年奶酪行业爆发了价格战。“妙飞等品牌，都在咬住妙可蓝多不放。”宋亮说道。
2021年，为了避开奶酪市场的价格战，妙可蓝多推出了常温奶酪棒。
之前的奶酪棒需要低温保存，对冷链要求高，所以市场集中在一二线城市，而常温奶酪棒不需要冷链运输，储存起来也更简单，可以铺到下沉市场。
即便如此，竞争加剧，还是对妙可蓝多的业绩造成了影响。
2021年，公司营收达44.8亿元，同比增长57.3%；归母净利润为1.5亿元，同比增长161%。虽然增长较快，但是跟2020年相比，增速已经明显放缓。
拿核心的奶酪业务看，2021年妙可蓝多奶酪业务营收同比增长61%，较上一年125%的同比增速，下滑了一倍。
在宋亮看来，今后，妙可蓝多的增速可能还会继续下滑。“目前的奶酪行业还没有绝对的龙头企业出现，妙可蓝多的营收还不能碾压别人。”
在这样门槛低、竞争大的行业，大企业跟小企业比的是供应链、渠道和品牌；大企业之间比的就是上新的速度、新品的吸引力。
蒙牛入股后，妙可蓝多在供应链，原材料价格上相比小企业会更有优势。宋亮介绍，目前妙可蓝多干酪原料一部分来自恒天然，一部分来自蒙牛。但跟伊利等乳制品巨头相比，妙可蓝多在供应链和渠道方面，就没有明显的优势了。
再加上，奶酪制品本身没有很多的技术壁垒，所以产品模仿起来很简单。比如，妙可蓝多推出常温奶酪棒后，包括伊利在内的很多品牌都推出了这个品类的产品。
这样的行业特征也决定，妙可蓝多想要维持行业第一的位置，就必须不断推新品、加大渠道、营销投入。
因此，即便已经成为第一，妙可蓝多也难以停下狂奔的脚步。
（作者 | 齐敏倩，编辑 | 刘肖迎）
（除单独标注来源外，以上图片来自视觉中国）
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