首页在基金行业中，军工板块数据的不透明，导致很多非军工研究员没有动力前去研究。预期的不确定性，让整个军工板块一直给人留下较差的印象。在今年的行情中，军工板块的走势也跟大多板块一样跌跌不休，一方面是军工本身行业身为高成长行业，在市场风险偏好下降，风格转换的时候，存在不小的回调压力。
另一方面是年初以来“增值税改革”、“市场产品纳入电子元器件名录”等行业消息引发了市场对军工企业盈利能力下滑和竞争恶化的担心，从而加剧了军工板块的波动。
机构逆势加配军工当市场风险偏好降低，资金不断外流的时候，军工板块却受机构逆势加仓。统计数据显示：公募基金2021年第四季度军工板块持仓市值创新高，公募基金重仓股中军工持股总市值1403.77 亿元，创历史新高，持仓比例为4.78%，环比继续上升。
在21年的第四季度中，公募基金与社保基金正在这段时间加大对军工的布局。要知道，每年的年末往往是公募基金大规模调仓方向时候。相对机构的各类观点，此时他们身体上的动向往往是最诚实的。
随着基金年报的披露，向来以研究周期为主的邓晓峰，在第四季度竟逐渐加大对军工板块的布局。根据公告显示：邓晓峰旗下的高毅晓峰鸿远集合资金信托计划在第四季度新入两条军工股“航发控制”与“中航电子”，同时其持仓军工股“中航电测”、“豪能股份”总体仓位保持不变。
邓晓峰新入航发控制根据年报显示：邓晓峰的外贸信托-高毅晓峰鸿远信托计划在去年四季度新进航发控制前十大流动股东，买进567.29万股，期末持股市值为1.72亿元。
根据资料显示:航发控制是国家定点的航空发动机控制系统研制与生产单位，全方位参与国内几乎所有在研在役发动机型号的研制生产，主要从事发动机控制系统及部件、国际合作业务、非航产品及其他三大类。根据最新年报显示：公司实现营业收入41.57亿元，同比增长18.25%；实现归母净利润4.88亿，同比增长30.67%；实现扣非归母净利润4.66亿，同比增长50.17%。公司净利润大幅增长的原因主要是公司进一步聚焦主业，营收规模增加，公司毛利增加1.48亿元，同时采取多种措施压降成本费用，期间费用同比下降0.28亿元。此外，公司预计2022年度日常关联交易销售额不超过447,000万元，较2021年预计金额增长28.2%，较2021年实际发生金额增长40.6%。其日常关联交易的快速增长则表明了下游客户的需求旺盛，业绩有望保持高速增长。根据国家十四五规划，预计我国航发整机市场复合增速近20%，公司在控制系统方面的业务体量的增长，规模效应逐渐突显，公司有望超越行业增速。
邓晓峰新入中航电子邓晓峰在建仓航发控制的同时，该信托计划还新进中航电子成为中航电子第九大流通股东，持有1100.72万股，到去年四季度末的持股市值为2.46亿元。
根据资料显示：中航电子是航空工业集团旗下航空电子系统的专业化整合和产业化发展平台,致力于为客户提供综合化的航空电子系统解决方案，业务领域涵盖防务航空、民用航空、先进制造业三大领域。该公司最新年报显示：2021年年报，期内实现收入98.39亿，同比增长 12.5%，归母净利润 7.99 亿，同比增长 26.6%，扣非归母净利润 6.87 亿，同比增长25.5%。21年末公司的存货创近十年新高为61.12亿元(+28.76%)，其中原材料22.90亿元(+59.41%)，预示公司订单充足积极备货备产。由于主机预付合同款增加，公司21年末合同负债大幅增加至14.26亿元（+1086.9%），21年度经营活动现金流净额再创新高，达15.50亿元(+91.4%)，现金流改善明显。
值得一提的是，相比航发控制，中航电子关联交易也存在大幅提升，侧面也反应了下游的需求旺盛，并且公司作为唯一一家航电上市公司，能够充分受益下游需求放量带来的快速增长。
对此，公司在2021年使用自有资金5.9亿元完成了对8家子公司的增资，蓄力等待十四五期间下游的需求增长。总的来说邓晓峰新入这两条军工股均定位于航天航空领域，从资料上分析可以看出下游的航空、航天等领域的需求已经放量的迹象，但是我们应该警惕在原材料短缺造成生产交付不及预期以及新产品研发不及预期的风险。小结今年四季度以来，多支社保基金也出手布局了军工细分股，如博时基金管理的社保基金103新进了军工行业的高温合金赛道股万泽股份，工银瑞信基金管理社保413组合去年末第四季度在增持海格通信，在今年第一季度小幅增持军工电子龙头火炬电子。嘉实基金管理的社保406组合重仓了军工电子和而泰.....值得一提的是大多的社保基金其实是由公募基金受托管理，其中社保基金近期对军工偏好实际上是反映了公募基金这班子对军工的判断。这一波军工股回调，让整体板块又回到了近几年的估值低位。军工板块此时在俄乌冲突进一步刺激军费的支出以及十四五较强需求的预期下，让整体板块凸显了配置的性价比，自然就吸引了机构加大其配置。
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