知乎通过港交所聆讯：营收结构多元化，但仍无法止亏

新京报贝壳财经讯（记者 白金蕾）4月8日，在线问答社区知乎在港交所上传了聆讯后资料集，这表示知乎已经通过香港交易所聆讯，原则上获得了在港交所主板上市的批准。

毛利持续增加、营收结构多元，但知乎仍无法止亏

知乎此次披露的聆讯资料集，知乎在2019年到2021年三年的复合年增长率为110.1%，收入分别是6.70亿元、14亿元和30亿元（人民币，下同）。但其始终未实现盈利，上述三年知乎的净亏损分别为10亿元、5.18亿元和13亿元，在上述三年，知乎的经营现金净流出分别为7.16亿元、2.44亿元及4.40亿元。

在聆讯资料集中，知乎预期在不久的将来会继续产生净亏损及经营现金净流出，因为知乎将继续战略性地产生支出以建立和扩展内容生态，进一步提高知乎的内容质量及内容组合，促进社区文化及用户互动。

知乎聆讯资料集截图。

知乎也在为盈利而努力，2019年至2021年的三年，其毛利在逐年增加，而收入结构也在趋于多元化。2019年到2021年知乎的毛利分别为3.12亿元、7.58亿元和16亿元。

广告、付费会员、内容商业化解决方案和其他业务是知乎的四项主营业务。2019年知乎非常依赖广告业务，这四项业务在营收中的占比分别为86.1%、13.1%、0.1%和0.7%，广告业务贡献了超八成营收；2020年知乎开始发力付费会员和内容商业化解决方案，上述四项业务在营收中的占比分别为62.4%、23.7%、10.0%和3.9%；2021年知乎的收入结构进一步合理，上述四项业务在营收中的占比分别为39.2%、22.6%、32.9%和5.3%，内容商业化解决方案和广告基本达到了同等重要程度。

运营数据方面，2021年第四季度，知乎的平均移动端月活跃用户0.996亿，平均每月浏览人次5亿，平均每月用户互动3.9亿次。截至2021年12月31日，知乎的累计内容创作者0.55亿，累计贡献4.2亿条问答内容，涵盖超过1000种垂直领域。

首家以双重主要上市方式回港的中概互联网公司

知乎上市采用香港的双重主要上市（dual primary listing），如果顺利，知乎将成为第一家以双重主要上市方式回港的中概互联网公司。这次知乎上市项目主承销商包括瑞士信贷、摩根大通、中金和招银国际等投行。

据公开资料，目前采取双重主要上市方式回港的中概股公司仅有四家，分别来自汽车和医药行业。业内人士介绍，双重主要上市和二次上市（secondary listing）有很大区别，采取双重主要上市的公司会同时拥有在两个上市地的同等上市地位，如在其中一个上市地退市，并不影响在另一个上市地的上市地位。

从上市流程来看，双重主要上市回港流程是完整的香港上市申请，而二次上市流程会简化很多，很多香港上市规则都被豁免。如果公司从二次上市升级为双重主要上市，还须经历复杂的申请和批准流程，存在相当变数。

业内人士称，继美国证监会（SEC）将多家中国公司认定为有退市风险的“相关发行人”后，寻求双重主要上市已被多家中概股公司纳入了议程。

新京报贝壳财经记者 白金蕾 编辑 王进雨 校对 赵琳

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