争议丨未来几年医药基金的收益，看今年

投资基金以来，我一直有个疑惑：为什么明星基金近3年收益动辄超过100%，但是我的持有收益却少得可怜，甚至是亏损状态？

后来我想明白，哪怕是明星基金也并非年年赚钱，账面上“漂亮的收益”都是“关键时刻”累积出来的。买入筹码的价格便宜，又遇到板块大涨，何愁没有高收益？

截止目前，中证医疗指数从高点近20000点，暴跌至如今11338点，跌幅超过40%，这会不会是获得未来超额收益的“黄金坑”呢？

01别人贪婪的时候我恐惧

在股市赚钱有两个关键因素，一是优质的筹码，二是便宜的价格。

在市场中，医药板块是长牛板块已经几乎是共识。随着老龄化社会的到来，医药板块的长线需求几乎是没有天花板的，成长性能十足。

给大家看看中证医疗指数历史盈利数据：

2018年，成分股净利润172亿，增长91%

2019年，成分股净利润199亿，增长15%

2020年，成分股净利润520亿，增长161%

2021年，预计净利润739亿，增长42%

医药板块的业绩增速相当亮眼，这也是过去一段时间医药板块大涨的底层原因。毫无疑问，医药板块是“优质的筹码”。

但是想要赚钱，还有一个关键因素“便宜的价格”，如果你在医药板块泡沫严重的时候买入，哪怕它成长性好，也有可能亏损（例如最近的情况）。

经过近半年的急速下跌，中证医疗指数目前市盈率仅仅30多倍，处于历史最低估值状态。中长期来看，十足的成长性，外加相对合理的估值，医药板块的投资价值凸显。

02选择一位靠谱的基金经理

“路遥知马力，日久见人心”，过去几年是医药牛市，牛市之中，鸡犬升天，我们看不出基金是由于板块原因，还是由于基金经理投资水平高而大涨。

现如今，医药板块大跌，我们反而能够从基金经理控制回撤的能力中，窥探基金经理的实际水平。

医药板块虽好，我们也得选择靠谱的基金经理，才有可能赚钱。而今年，正是考察基金经理的时候：看今年跌了多少，就能看出一个医药基金经理到底行不行。

举个例子，今年以来，赵蓓（以000831为基准）跌了13.5%，作为参照，中证医药指数跌幅超过15%，考虑到赵蓓几百亿的基金管理规模，其表现尚算不错。

整体而言，如果今年投资医药的收益率，比负10-15%好，说明水平不错；如果跌幅超过20%，那么可能就要重新考虑基金经理的能力。

涨的时候，都是股神，退潮了，才知道谁在裸泳。

说在最后：

为什么说“未来几年医药基金收益，得看今年”？因为投资收益很大程度上取决于你在熊市如何决策，而非你在牛市是否追高。

与大众的认知相反，牛市是危险的，而熊市反而相对安全。当众人皆因恐惧慌忙离场的时候，我们接住便宜且优质的筹码，未来才可能获得超额收益。

中信证券的策略观点认为，“悲观的经济预期已经达到极致，二季度经济大概率呈现先抑后扬的走势，投资者的仓位和持仓结构已充分调整，A股市场卖压明显释放，海外风险因素的担忧高峰已过”。

如此背景，你会入手医药基金吗？

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