降准了，但是不及预期

上周五我们提到反弹已经到位，该选方向了。

实际走势低开震荡横盘，尾盘收绿，需要防范向下的风险。

关键点位是3140点能否守住。

原因也比较简单：

涨是因为降准预期而涨，那么跌也是因为降准不及预期而跌。

央行决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点。

以前全面降准最低也有0.5个百分点，市场预期也是0.5个百分点，所以算是历史上最小的降准幅度了，低于预期。

今年的货币环境可以说是跟2018年截然不同，跟2020年不尽相同。

2018年是贸易战叠加去杠杆，上市公司质押爆雷，非常缺钱，所以社融数据超预期后非常管用。

2020年是疫情突发，大家都没有经验，全球市场都在放水，我们也跟着水涨船高。

而今年则是从去年12月以来，央妈已经释放了两次大的流动性，市场间的资金非常不能说非常充沛，但也是够用。

从上图国债逆回购的收益也可以看出：短期都是2%以下，这可不是流动性紧缺的迹象。

所以，对于央妈来说，这次降准就像宝宝手里有了一个棒棒糖，还哭着想要一个棒棒糖，于是给了半个，看还会不会哭。

不过，说实话，今年的央妈是真的难。

过去两年全球市场大放水，导致通货膨胀非常严重，以欧美为首的国家开始加息，收紧流动性。

但是，由于去年的地产债务违约问题，叠加上海等一线城市的疫情超级影响，我们又不得不进行宽松，释放流动性。

这样就会使我们的通货膨胀仍然维持高位，稳增长放在首位，而把制造业的发展，特别是经济转型升级的发展放在后面考虑。

所以，一季度以地产为代表的稳增长和以煤炭为代表的大宗商品才会大涨特涨，以新能源为首的高估值赛道股才一跌再跌。

中国首席经济学家李迅雷指出：

降准之后，更需要关注资金空转现象。因为从三月份数据看，社融大增，而企业拿到钱却相当一部分放到银行定期存款账户了。

可不可以这样去理解：

过去是鱼多水少，放水是对症下药，立竿见影；现在是鱼少水多，放水是锦上添花，但不是雪中送炭。

今天，需要关注的是：国新办将举行一季度国民经济运行情况新闻发布会。

届时，国家统计局将公布一季度经济数据，包括国内生产总值、工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等。

预期是怎样的都有数，主要是出来之后，预期差有多少，能否超预期。

师母已呆！

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