刘炟鑫：弱势反弹后或还有一跌

本周股市继续反弹，周K线录得一根小阳K线，市场出现分化式的弱势反弹，一扫之前暴跌阴霾。不过操作难度依旧大，盈利效应不大。

基本面上，经济先行指标结束了连续四个月的回升之后，回落至荣枯线下方，在此之下，经济增长的压力依旧对市场有抑制，在政策托底及货币宽松周期的支撑下，市场整体还是处于震荡筑底的过程。当前的A股市场，政策不断加码、多方预期改善，承压的是人民币贬值及海外美联储加息。市场短期虽有反复，中期向好的基础在不断夯实，逢低仍是战略配置的好时机。

技术面上，一是笔者一直强调的重要大周期操盘线333日均线当值3481点的重要性，以及沪指大级别的月K线与周K线下降趋势线的重要性，目前333日均线由向上转为走平向下了，成为后市行情的分水岭。其被有效跌破后，目前成为重要压力，不被有效突破，大的行情无从谈起。沪指在重要操盘线下的上涨大多都是假涨，沪指必须经历长时间的换手、蓄势才能被突破。二是根据沪指历年来的运行波动经验，历史上2005年、2008年、2011年的市场大底都在2670点这条操盘线附近产生，如果沪指再有机会跌到这个位置附近，将再一次催生新一轮大牛市，投资者可把握这次财富暴增的历史大机会。前段时间沪指最低下探2863点，已经到了底部区域，这个位置肯定是政策底，因为管理层连续不断的出台利好消息。历史经验表明，市场底通常位于政策底的下方，如果再有一次猛烈的下跌，真正的大底可见。三是从K线角度分析，沪指两个重要谷底点998点、1849点连线成为长期上升趋势线，构建强支撑。可支撑沪指反弹几个月。四是沪指月周K线的MACD全部进入空头领域，代表指数波动方向的红白线死叉下行，代表能量强弱的绿色柱子持续扩大，属于典型多指标、多周期共振向下的大熊市。不过小级别的日K线向上反弹，受制于大周期级别K线反压。

经过近5个月的下跌之后，上证指数回到3000点区域，不论是从绝对估值水平，还是从风险溢价，或者从很多公司未来一到两年的隐含回报率的水平来看，都可以认定沪指3000点附近的机会远大于风险。周线中阳对于四月份连创新低的市场来说，绝对是一个好兆头，行情将有望在接下来的五月份延续着震荡上行的走势，投资者可在市场下跌中逐步布局优质价值股和成长股、年内调整中被错杀的品种、低价国资改革主题股。但大熊市下，投资者必须采取空仓轻仓的短线思维，不可恋战，止损不拖，止盈不贪，踩准热点。

(作者为广东博云资本副总裁)

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