今日视点：招商基金500亿女将走下神坛

文 | 刘振涛

【资料图】

编辑 | 德小强

招商基金的 11 年老将王景走下了神坛！

近年来，主动权益类基金成为公募市场的热门。数据显示，截至 2022 年四季度末，全市场共有 4117 只主动权益类基金；规模上，全市场主动权益类基金合计规模达到了 48788.61 亿元，比三季度增加 193.15 亿元。

2020 年、2021 年公募基金进入了新一轮的蓬勃发展，走出了一批赛道风格鲜明的明星基金经理。特别是主动权益类基金，曾走出张坤、葛兰等千亿级别的明星基金经理。

我们观察发现，管理规模高达 7800 多亿的招商基金旗下，比较惹人关注的主动权益基金经理包括王景、冯福章、付斌等，但是却没有一张实实在在的王牌。特别是有着 11 年职业生涯的老将王景，在 2021 年短暂的高光之后，2022 年可以说 " 翻了车 "，走下神坛。

大量发新，接管 288 亿老基金，变市场顶流

王景 2010 年加入招商基金，2011 年 9 月开始任职基金经理，在招商基金担任基金经理已达 11 年之久，最佳任职回报为 173.67%。截至 2022 年 12 月 31 日末，王景共计管理 9 只基金（A/C 份额合并计算），管理规模为 185.10 亿元。

不过，我们仔细观察王景 2022 年的管理业绩表现，发现这位招商基金的顶流有很多值得推敲的地方，有些 " 注水 " 的嫌疑。

2020 年末，王景管理的基金数量为 5 只基金（多种份额合并计算），管理规模为 96.94 亿元，不足 100 亿元。

2021 年，招商基金不停地给王景发新基金以及让她接管老基金。数据显示，2021 年，王景共计发行了 5 只新基金，其中，4 只权益基金，1 只混合偏债基金。而且，她还接管了一只老基金。

Wind 数据显示，2021 年一季度末，王景管理的基金管理达到了 196.97 亿元，比 2020 年末增加了 100 亿元。仅仅又过了三个月，在 2021 年二季度末，王景管理的规模高达 571.33 亿元，短短半年时间，就让王景一跃成为了市场 500 亿级的顶流基金经理。

这只老基金庞大的规模短期内，让王景一跃成为顶流，在后来的 2022 年也让王景走下神坛。

规模大降 380 多亿，顶流走下神坛

2021 年，在 " 凶猛 " 发新以及接管老基金后，王景管理的规模快速增大。然而，王景管理的基金业绩并没有快速提升，反而让投资的基民亏损严重。

数据显示，截至 2023 年 3 月 1 日，王景在 2021 年管理的 6 只新基金中，只有招商瑞德一年持有混合这只偏债基取得了 3% 左右的正收益，其他 5 只基金在她管理期内都是亏损的，4 只基金的任职回报跌幅超过 20%。

" 爆款 " 基金的大幅下跌，曾经信任投资的基民纷纷用脚投票，大量赎回基金份额。数据显示，截至 2022 年末，招商蓝筹精选股票总份额为 53.04 亿份，比成立时减少了 12.67 亿份；总资产规模为 40.6 亿元，比成立时减少了 25.11 亿元。

再来看王景接管的招商瑞智优选混合，在她接管时，该基金规模达 288.42 亿元。王景管理的 1 年又 229 天内，招商瑞智优选混合跌幅达 23.16%。王景管理期内较差的业绩表现，使得该基金从原本的累计上涨 16% 左右变成了如今的累计亏损 8% 左右。

王景接管后较差的业绩表现，让投资者很失望，在该基金封闭期结束后，投资者选择了大量赎回基金份额。数据显示，原本该基金总份额为 247.17 亿份，在基金开放后，投资者曾一度赎回 218.07 亿份，之后又是不断赎回。截至 2022 年末，该基金剩余份额为 15.23 亿份，比王景接管时少了 230 多亿份；基金净资产为 12.74 亿元，比她接管时少了 270 多亿元。

值得注意的是，看到基金规模大幅下降，以及自己管理下较差的业绩表现，王景在 2023 年 1 月 20 日，卸任了该基金，交由李崟管理。

在王景管理的基金规模大幅下降之下，王景管理规模在 2022 年末降至了 185.1 亿元，比 2021 年二季度末减少了 386 亿元，1 年半时间基金规模缩水了 67%。

王景管理的基金 2022 年之所以业绩表现差，与她管理的基金持仓趋同一致性有关。

以 2022 年四季度为例，王景在 2021 年发行 4 只权益类基金的前十大重仓股，有 9 只一模一样。其中，3 只基金的前十大重仓股一模一样。无论是蓝筹主题、还是品质生活主题的基金，前十大重仓股是一样的，前后顺序都不变。

综合来看，大量发行新基金，接管老基金让王景规模大增，短期成为市场顶流，同时基金数量增加，一拖多地情况下，也让王景难有较多地时间和精力研究覆盖整个市场，造成了多只基金持仓趋同，导致了基金业绩下跌。

买主动权益基金就是买基金经理，基金经理在不断发新扩张规模的同时，也应该对基金规模保持敬畏，不能规模扩大了而丢了业绩。

商务合作：18518982166（微信同号）

中航电测之后，国防军工行情预期在哪里？本周五下午 2 点，上德林社视频号，听二掌柜唠嗑。

关键词： 基金经理 招商基金