首页钛媒体 APP 注意到，虽然南矿集团的业绩在持续增长，但盈利质量较差，且业绩深受房地产影响。同时，公司在高负债的情况下，却仍突击分红，实控人还拿走 50%。
盈利深受房地产影响
南矿集团主营业务为砂石骨料和金属矿山相关的破碎、筛分设备的研发、设计、生产、销售及后市场服务。
(资料图片仅供参考)
2019 年 -2021 年和 2022 年 1-6 月（下称 " 报告期 "），南矿集团分别实现营业收入 39311.61 万元、49844.07 万元、72517.34 万元、37364.69 万元，净利润分别为 6457.8 万元、9001.84 万元、11191.68 万元、6105.57 万元。
虽然南矿集团的业绩在持续增长，但盈利质量却逐渐变差。报告期内，南矿集团经营活动产生的现金流量净额分别为 8931.16 万元、5043.66 万元、2337.21 万元、3041.23 万元。结合同期公司经营活动产生的现金流量净额和净利润，可以计算出两者的比值分别为 1.38、0.56、0.21、0.5，自 2020 年起比值就未超过 1。
值得一提的是，南矿集团的下游直接客户为砂石骨料和金属矿山的业主或总包方，其中砂石骨料客户一般为大型水泥、建材公司，而该类公司的下游直接客户是建筑工程总包方，其终端客户是房地产业务。
随着 2020 年 5 月 " 三道红线 "" 两集中 " 等房地产行业调控政策出台，房地产行业启动本轮调控周期，至 2022 年上半年房地产行业达到本轮调控周期最严阶段，房地产企业资金压力加大，支付能力下降，影响到房地产商的开发规模和开发进度，部分持续高杠杆运营的房地产企业在本轮调控中受到影响更大。
对此，南矿集团表示，受房地产行业调控影响，2022 年上半年在手订单金额相对有所下降，房地产行业如果持续处于下行周期，将对公司业务开展产生不利影响。
高负债却仍突击分红
1970 年，南昌矿山机械厂（南矿集团）成立，由于改制的因素，2003 年南昌矿山机械厂由集体企业改为南昌矿山机械有限公司，其中李顺山、龚友良等 20 名自然人成为了公司的股东。也就是说，一家已经经营了近 53 年的公司现在终于要赴 A 了。
通常情况下，企业若能上市，股东的财富势必也会大幅提高。而南矿集团还未上市，或就已经在帮助股东增加财富。2019 年和 2021 年，南矿集团现金分红的金额分别为 2322.59 万元、14590 万元。值得一提的是，截至 2020 年末，南矿集团的未分配利润为 23473.97 万元，2021 年实现了 10956.94 万元的归母净利润。换言之，若不考虑股改和现金分红等因素的影响，南矿集团 2021 年的未分配利润将达到 34430.91 万元。这也意味着，南矿集团 2021 年 14590 万元的现金分红几乎将公司多年累积 42.37% 的利润分给了股东。
钛媒体 APP 注意到，南矿集团 2021 年的现金分红是发生在当年 5 月，彼时，公司实控人李顺山直接持有公司 49.12% 的股权，这也意味着，2021 年 14590 万元的现金分红，50% 的资金落入了实控人的口袋。
令人感到奇怪的是，报告期内，南矿集团的流动比率分别为 1.47、1.54、1.44、1.45，同行均值分别为 3.53、3.12、3.5、3.13；速动比率分别为 0.97、0.99、0.88、0.82，同行均值分别为 2.57、2.36、2.54、2.23；资产负债率分别为 59.05%、55.11%、58.84%、57.96%，同行均值分别为 22.48%、28.95%、28.24%、27.87%。可见，无论是流动比率还是速动比率，南矿集团均远低于同行均值，且资产负债率至少超同行均值 26 个百分点。那么在如此债务背景之下，为何南矿集团要在申报期内大举突击分红？有关上述问题，钛媒体 APP 发函至公司，但截至截稿，没有收到公司的回复。（本文首发于钛媒体 APP，作者｜邓皓天）
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