全球看热讯：2023年一季度基金重仓配置分析 基金持仓集中度下滑

01、仓位仍在上行，一线龙头配置企稳

一季度基金减配主板、创业板

(资料图片)

截至2023年4月23日0点，2023年基金一季度持仓披露率超过95%。我们根据主动偏股型（普通偏股型、偏股混合型、平衡 配置型及灵活配置型）四种基金口径进行重仓统计。 分板块来看，2023年一季度基金减持主板、创业板，增配科创板。与2022年四季度相比，主板配置比例降低1.00个百分点 至70.34%，科创板增配1.47个百分点至9.47%。 从不同类型基金口径来看，四季度四类基金股票持仓占比均上升；其中普通股票型基金仓约为89.6%，为过去两年来最高。

基金持仓集中度下滑，抱团个股赚钱效应较差

从前五十大重仓标的配置比例来看，2023年一季度基金前50大持股集中度达到38.6%。 基金抱团个股的没有赚钱效应，相对跑输公募基金中位收益。 2022年四季度前五十大重仓股在2023年一季度的平均收益率达到为-2.1%，明显低于普通股票型基金指数的3.9%，意味着 2022年四季度基金重仓股在2023年一季度的震荡中仍有跌幅，相对跑输。

龙头公司配置有所下行

2023年一季度基金对一线/二三线龙头公司持仓占比相对三季度分别环比上升0.53 、下降1.75个百分点。 至32.88%、18.56%。 整体集中度仍在下降，二三线龙头均被减持、一线龙头开始增配。 分行业来看，一季度基金主要增配计算机、电信业务、电子、家电制造行业龙头，主要减配银行、社会服务、 电新、房地产行业龙头。

02、规模：中小规模基金快速切换赛道

百亿以下基金增持热门行业龙头

百亿规模以下基金增持热门行业龙头。 （1）计算机、传媒龙头标的的配置中呈现差异 （2）不同规模的基金，配置电子龙头票方向比较一致 （3）部分金融周期的龙头中，也呈现出配置上的差异 （4）食品饮料龙头百亿以上基金增配，但百亿以下减配。

03、行业：大幅增配科技，减配金融地产、工业

上游：金属材料及矿业配置下降、煤炭配置上升

上游板块配置比例整体持平。 金属材料及矿业一季度配置比例回落0.23个百分点至4.28%。 煤炭一季度配置比例上升0.05个百分点至0.72%。

上游：化学品、非金属材料配置下降

上游板块配置比例整体持平。 化学品一季度配置比例回落0.16个百分点至3.95%。 非金属材料一季度配置比例回落0.24个百分点至0.72%。

中游制造：电力及新能源设备、国防军工遭减配

除建筑工程以外，中游制造板块一季度基金配置比例下降。 电力及新能源设备一季度配置比例回落2.59个百分点至14.02%。 国防军工一季度配置比例回落0.83个百分点至2.41%。

中游加工：机械设备、建筑产品减持

除建筑工程以外，中游制造板块一季度基金配置比例下降。 机械设备一季度配置比例回落0.06个百分点至3.54%。 建筑产品一季度配置比例回落0.06个百分点至0.48%。

中游加工：公用事业遭减持、建筑工程配置上行

除建筑工程以外，中游制造板块一季度基金配置比例下降。 公用事业一季度配置比例回落0.06个百分点至0.78%。 建筑工程一季度配置比例上升0.21个百分点至0.73%。

下游消费：增配食品饮料、家电制造

消费板块一季度整体配置相对稳定。 家电制造一季度配置比例上升0.37个百分点至2.24%。 食品饮料一季度配置比例上升0.92个百分点至16.4%。

下游消费：减配汽车、增配医疗保健

消费板块一季度整体配置相对稳定。 汽车一季度配置比例回落0.24个百分点至3.26%。 医疗保健一季度配置比例上升0.05个百分点至11.84%。

下游消费：增配农产品、减配商业贸易

消费板块一季度整体配置相对稳定。 农产品一季度配置比例上升0.01个百分点至1.62%。 商业贸易一季度配置比例回落0.05个百分点至0.51%。

地产+金融：减配地产、银行

一季度大金融板块配置比例遭大幅减配。 银行一季度配置比例回落1.01个百分点至1.99%。 房地产一季度配置比例回落0.67个百分点至1.66%。

TMT：电信、传媒获大幅增配

一季度TMT各行业均获大幅增配。 电信业务一季度配置比例上升1.03个百分点至2.25%。 传媒互联网一季度配置比例上升0.49个百分点至1.13%。一季度TMT各行业均获大幅增配。 电子一季度配置比例上升1.13个百分点至10.24% 计算机一季度配置比例上升3.02个百分点至7.34%。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

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