2023年检测服务行业2022年报及一季报总结 板块研发支出率稳步提升 世界看点

检测服务行业：2022年板块收入同比+30%，长跑型赛道业绩韧性尽显

1.1、收入端：2022年板块收入同比+30%，长跑型赛道增长稳健

(资料图片)

2022年板块营业收入同比+30%，维持高速增长。2022年14家A股检测服务上市公司实现营业总 收入577亿元，同比+30%。板块业绩增速上行，主要系疫情影响下核酸检测需求旺盛，布局相关 领域的医学检测公司收入端实现高速增长。其中。综合龙头谱尼测试上市进入高速扩张期，医学 检测布局臻于完善，2022年营收同比+87%，表现显著优于行业。剔除医学检测占比较高的金域 医学、迪安诊断，2022年板块收入增速为14%。2023年Q1板块营收（剔除核酸）同比+19%，长跑型赛道增长稳健。2023年Q1板块收入同比23%，剔除受核酸影响较大的金域医学、迪安诊断，2023年Q1板块收入增速为19%。检测龙头华 测检测、广电计量、苏试试验增速均在20%以上，第三方检测需求随经济复苏稳健增长。

1.2、利润端：2022年板块归母净利润同比+15%，龙头增速高于行业

2022年板块归母净利润同比+15%，盈利能力略有下滑。2022年14家A股检测服务上市公司实现 归母净利润70亿元，同比+15%。利润增速低于营收，主要系①医学检测利润率偏低，②疫情提 高实验室运营成本，降低产能利用率，规模效应减弱。2023年Q1板块（剔除核酸）归母净利润同比-68%，维持高速增长。2023年Q1板块归母净利润同 比-68%，剔除受核酸影响较大的金域医学/迪安诊断后， 2023年Q1板块归母净利润增速为38%， 一季度利润增速回升明显。龙头归母净利润增速显著强于行业。2022年谱尼测试、苏试试验、华测检测归母净利润同比增速 分别为46%、42%、21%，通过布局新能源汽车、军工、半导体等高景气、高毛利率下游，推进 精细化管理，利润增速强于行业。

1.3、盈利水平略有下滑，2023年呈提升趋势

2022年板块销售毛利率43.8%，同比下降1.5pct；销售净利率13.0%，同比下降2.8pct。由于核 酸检测利润率较低，2022年板块毛利率、净利率下滑。2023年疫情形式好转，高毛利检测需 求复苏，2023年板块利润率有望持续修复。

1.4、费用率：精细化管理水平持续提升，费用率维持稳定

2022年板块期间费用率29.3%，同比提升0.6pct。综合性检测龙头华测检测、谱尼测试均正内生 外延并行地扩张实验室规模，提高研发投入布局多个高成长赛道，期间费用率高于或接近行业平 均水平。随新实验室产能爬坡和精细化管理深化，费控能力有望持续优化。

1.5、板块研发支出率稳步提升，龙头竞争力引领行业

2022年板块研发支出31.2亿元，占营收比重5%，同比下降1pct；龙头公司华测检测、苏试试 验、广电计量、谱尼测试研发支出占比均高于行业平均。 人才团队建设臻于完善，2022年板块本科以上学历员工占比达60%。2013-2022年板块员工人 数持续增长，业务扩张持续。本科以上员工占比从21%持续提升至60%，业务结构持续优化， 向技术难度更高、利润率更大的板块倾斜。

1.6、营运能力：人均创收再创新高，子板块之间差异较大

受疫情影响，2022年板块应收账款周转率2.8次，同比下降0.4次。其中，华测检测、谱尼测试 应收款周转率分别为4.2、4.0，整体高于行业。 2022年板块人均创收达81万元，同比提升14%，延续提升趋势。检测公司的人均创收与业务 结构有关，华测检测、谱尼测试的收入结构中食品、环境检测占比较高，人均创收低于行业。

检测行业：第三方检测穿越牛熊，格局向龙头进一步集中

2.1、第三方检测产业受益产业分工、消费升级大趋势

第三方检测产业类似“全产业链信评机构”，商业模式优异，深度受益产业分工、消费升 级大趋势。第三方检测行业（TIC）包括测试（Test）、检验（Inspection）、认证（ Certification）三大类，简单理解，是第三方向委托方出具检验检测报告，评定委托产品及 服务是否符合相关标准。 第三方检测商业价值在于“消除信息不对称”，商业模式类似于信评公司，但范围更广， 具备全行业、全产业链服务属性。全行业包括消费品、工业品、医学、国际贸易等广泛下 游；全产业链指从研发、运输、生产、消费等环节均需要第三方检测服务。

国内朝阳行业，第三方检测行业增速约为GDP增速2倍以上。2020年国内检测市场营收规模 达到4090亿，2013-2021年复合收入增速为14.4%。 2021年国内第三方检测收入占比为40.5%，同比提高2pct；第三方检测机构数量占比由2015年 40%提升至2021年59%，第三方检测代替企业自检成趋势。 国内第三方检测2015-2021年CAGR为15%，2021年市场规模为1657亿元，同比增长19%，多 年保持两位数以上增长。

2.2、受限于实验室服务半径限制，业务扩张需新建实验室

“重资产”发展逻辑：受限于实验室服务半径限制，业务扩张需新建实验室。检测行业具有 区域性，客户通常就近选择服务机构，形成以实验室为中心，区域性明显的检测市场。国内检测行业服务范围“本地化”，小型机构占比高。2021年我国检测机构共有51949家 ，其中服务范围为本省内的占比为73.2%，而能够提供本省以外服务的占比为26.8%。绝大多 数检测机构规模偏小，100人以下的检测机构数量占比为96.31%，缺乏在全国开展服务的能力 。

“重资产”行业逻辑：新建实验室+外延并购，龙头企业有天然优势。由国内检测行业正处于 高速发展阶段，小检测机构难以负担高额的固定资产支出、在建工程投入、对外投资等资本支 出；而龙头公司尤其是上市公司，可以借助资本市场以较低的费用进行融资，在综合化扩张和 推动行业整合方面具有显著资本优势。 国内检测行业法规监管趋严，使得行业违法成本提升，进一步加大行业头部集约化趋势。

国内检测龙头营收增长率显著高于行业。国内第三方检测行业2016-2021年营收的平均增长率 约为14.1%，而同期3家国内头部上市检测公司营收的平均增长率约为31.32%，国内龙头企业的 增长率显著高于行业平均，规模效应显著。2021年，国内营收1000万元以上的检测机构数量为 7021家，仅占全行业的13.52%，但营业收入合计3228.30亿元，营收占比达到78.93%。检测行 业规模效应显著，营收占比高的大检测机构营收增长却更快，龙头市占率正逐年上升。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

关键词：