2023年计算机行业板块一季报总结 计算机行业营收小幅下降-全球聚看点

计算机行业业绩总结

计算机板块2023年一季报总结

整体法下：计算机板块23Q1营业收入同比下降1.25%，部分公司营收下降明显，给板块整体收入增速造成影响。23Q1归母净 利润同比增长53.78%，主要是部分公司非经常性损益较大。扣非归母净利润同比下降95.92%。

(相关资料图)

中位数法下：计算机板块23Q1营业收入小幅度增长，增速为6.58%，归母净利润增速为8.07%，增速由去年的负数转正。扣 非归母净利润同比增速为6.69%，亦由负转正。

23Q1年毛利率同比提升，三费率均呈现上升趋势。其中销售费用率为8.73%，同比增加0.79Pct，管理费用率6.14%，同比增加 0.30Pct，研发费用率为11.10%，同比增加1.10Pct。

从子领域看：银行IT、智能汽车、企业服务、工业软件细分行业保持收入利润双增长。收入端增长最快的有军工信息化、智能汽 车，分别是57%和20%，银行IT、政务信息化、企业服务、电力IT、工业软件和资管IT 收入亦有增长。利润端，同比实现明显 增长的板块有银行IT和智能汽车等，但一季度收入占比小，所以利润波动大，参考性不强。

展望全年，Q2在组织机构调整逐步接近尾声，但招投标情况略有滞后，但预计下半年会看到订单和业绩的增长。另外叠加AI和 数据要素引领的产业变革和行业升级，我们认为2023年行业整体增长将呈现良好态势，业绩将迎来边际改善。

行业概况（整体法）：营收小幅下降，扣非归母净利润下降

计算机行业2023年第一季度整体营业收入为2363.59亿元，同比下降1.25%。部分公司营收相较于22年同期下降较大，浪潮信 息、神州数码、中国长城等下降均超过5亿元。 计算机行业2023年第一季度归母净利润为54.35亿元，同比增加53.78%。在SW计算机板块中，有148家公归母净利润同比上升， 归母净利润上升的公司接近一半。 计算机行业2023年第一季度扣非归母净利润为0.89亿元，同比下降95.92%。

行业概况（中位数法）：营收小幅增长，归母净利润增速由负转正

采用行业公司增速的中位数的方法比较： 计算机行业2023年第一季度营收增速为6.58%，增速同比下降3.57Pct。 计算机行业2023年第一季度归母净利润增速为8.07%，增速由去年的负数转正。 计算机行业2023年第一季度扣非归母净利润同比增速为6.69%。

行业概况：毛利率提升，三费率呈上升趋势

计算机行业2023年第一季度整体毛利率为26.51%，相较去年提升0.78Pct。 计算机行业2023年第一季度三费率均呈现上升趋势。其中销售费用率为8.73%，同比增加0.79Pct，管理费用率6.14%，同比增加 0.30Pct，研发费用率为11.10%，同比提升1.10Pct。 从费用的角度看，计算机行业整体在2023Q1投入加大。

计算机细分行业情况

细分行业增速对比

23Q1收入实现增长的行业有：军工信息化、智能汽车、银行IT、政务信息化、企业服务、电力IT、工业软件和资管IT。

利润端，同比实现明显增长的板块：银行IT、智能汽车、政务信息化、企业服务、工业软件。

资管IT：近五年稳定发展，后疫情时代有望持续发力

2023年Q1资管IT行业收入50.19亿元，同比增长2.23%，较去年同期增速放缓。2020年Q1收入下降，主要是受疫情冲击，后又恢复到正常水平。 2023年Q1资管IT行业归母净利润2.98亿元，同比增长9.81%。2020年Q1归母净利润-0.23亿，之后三年板块均处于盈利状态。 该板块公司主要面向资管方向，利用IT技术手段变革传统业务模式、服务模式已成为行业共识，随着疫情的放开和政策的推进，板块有望继续稳 定发展。

2023年Q1资管IT行业毛利率达到46.76%，整体Q1毛利率稳定在40%-50%之间，相对较高。2023年Q1资管IT行业销售费用率10.21%，管理费用率9.08%，研发费用率28.40%。行业注重通过技术积累和研发创造，加大对行业发展趋势的 探索，提升产品及服务能力。

政务信息化：近几年发展稳定，板块有望随政策而起

2023年Q1政务信息化行业收入达到70.41亿元，同比增长8.49%。仅2020年因为疫情原因，Q1收入有所下降，近几年均稳步上升。 2023年Q1政务信息化行业归母净利润-1.18亿元，同比下降978.48%。主要系美亚柏科、新点软件大项目确认周期长导致Q1归母净利润有所下 滑。 数字经济的发展，伴随着近期利好政策相继出台，看好未来该板块的发展。

2023年Q1政务信息化行业毛利率34.07%，一季度毛利率整体维持稳定状态。 2023年Q1政务信息化行业销售费用率10.36%，管理费用率15.08%，研发费用率13.11%。 板块近两年在经济下行及其他因素影响下发展有所放缓，随着疫情的稳定和政策的出台，政务信息化板块毛利率情况有望提升。

银行IT：板块发展火热，未来更是有望加速发展

2023年Q1银行IT行业收入达到65.41亿元，同比增长14.97%。 2023年Q1银行IT行业归母净利润1.15亿元，同比增长367.63%。高速增长原因主要系宇信科技、京北方、先进数通等归母净利润数据较好。 近几年银行IT板块归母净利润波动较大，随着疫情的稳定，未来有望加速发展。 2022年，中国银行业从过去的高速发展全面转向高质量发展，未来有望进一步加速发展。

2023年Q1银行IT行业毛利率17.36%，一季度毛利率与之前年份相比相差不大。 2023年Q1银行IT行业销售费用率3.59%，管理费用率4.19%，研发费用率6.84%，整体变化趋势比较平稳。 行业注重研发投入，中国银行业将进一步加快数字化转型的步伐，以IT架构转型为自主创新作为新支点，推动银行IT投资保持稳健增长。

医疗IT： 2023Q1营收复苏并不明显，归母净利润承压

2023Q1医疗IT行业营业收入下滑17%，行业复苏尚不明显。其中创业慧康和思创医惠同比分别下滑25%和39%，其它公司同比营收微增。我们 认为，医疗IT行业仍处于复苏阶段，需求改善在Q1表现不显著。 2023Q1医疗IT行业归母净利润下滑214%，扣非归母净利润同比下滑226%，其中卫宁健康和思创医惠由盈转亏。主要由于毛利率同比下降，同 时费用规模没有明显下滑，费用率同比上升。

医疗IT：毛利率和费用率短期承压，预计后续环比复苏

2023Q1毛利率的下滑和费用率的上升具有暂时性，我们认为后续会环比复苏。 2023Q1受疫情员工居家影响，医疗IT项目交付延期带来毛利率 下滑；三费规模因员工规模无明显下滑保持稳定，在营收同比收缩背景下费用率上升。 2023Q1医疗IT行业毛利率下降至37%，同比下降9Pct，主要系2023Q1大量员工因疫情原因居家，项目周期延长，相关人工成本等上升。 2023Q1销售、管理和研发费用率同比均有所上升。销售、管理、研发费用主要包括人员费用、办公及运营费等，由于人员保持稳定或者小幅收 缩，总费用规模同比并没有发生大幅调整，而2023Q1由于营业收入同比下滑明显，导致三费费率上升明显。

网络安全行业：收入增长复苏，控费利好全年利润释放

2023Q1网络安全行业毛利率为59%，相较于2021年提升约1pct，行业整体毛利率保持在稳定水平。 2023Q1网络安全行业销售、管理、研发费用率分别为37%、11%、39%，由于行业营业收入季节性特征较为明显，费用发生节奏与收入确认节 奏在各季度间不完全匹配，我们认为一季度费用率对全年参考价值有限。从费用增长情况来看，网络安全行业一季度销售、研发费用同比增速分 别为5%、1%，相较于2020Q1和2021Q1费用增速显著放缓。

智能汽车行业：行业增长持续，费用投入企稳

2023Q1智能汽车行业营业收入为98亿元，同比增长20%，增速基本与2022Q1持平。个股层面而言，锐明技术、道通科技2023Q1营收实现较 快增长，同比增速分别为46%、38%。 2023Q1智能汽车行业归母净利润为7亿元，同比增长139%，对应归母净利率为7%（同比提升约3pct）。主要原因为行业一季度费用投入放缓， 管理费用率和研发费用率下降，加速行业利润释放。

企业服务：营收增速放缓，归母净利润下降

企业服务板块2023年一季度营业收入为26.92亿元，同比增速为10.93%。其中营收增速超过10%的公司有致远互联、用友网络、泛 微网络，营收增速分别为13.17%、13.26%以及11.99%。 企业服务板块2022年归母净利润为-4.05亿元，同比下降597.12%。其中，汉得信息较2022年同期利润减少较多，约为3.16亿元， 对企业服务板块整体净利润影响较大。

遥感&军工信息化：营收快速增长，归母净利润呈下降趋势

2023年Q1遥感&军工信息化收入达到6.85亿元，同比增长57.11%，归母净利润达到-1.42亿元，同比减少49.47%。 遥感&军工信息化领域2019Q1-2023Q1营业收入实现快速增长，从1.28亿元增加至6.85亿元，CAGR为52.10%。 遥感&军工信息化领域2019Q1-2023Q1归母净利润呈下降趋势，亏损从0.32亿元增加至1.42亿元。

基础设施：营收、归母小幅增加

2023年Q1基础设施收入达到557.13亿元，同比减少12.93%，归母净利润达到9.37亿元，同比减少10%。 基础设施领域2019Q1-2023Q1营业收入和归母净利润小幅增加，营业收入从465.67亿元增加至557.13亿元，归母净利润从7.33亿元增加至9.37 亿元。

基础设施：毛利率、三费费率整体保持稳定

2023年Q1基础设施毛利率、三费费率小幅增加，毛利率达到11.43%，销售费用率、管理费用率和研发费用率分别为3.63%/1.05%/4.34%。 基础设施领域2019Q1-2023Q1毛利率整体保持稳定，在10%-12%范围内波动。 基础设施领域2019Q1-2023Q1整体保持稳定，销售费用率和研发费用率2023Q1增幅明显。

基础软硬件：毛利率和三费费率稳中有升

2023Q1基础软硬件毛利率和三费费率小幅增加，毛利率为38.72%，销售费用率、管理费用率和研发费用率分别为12.38%/12.28%/23.95%。 基础软硬件领域2019Q1-2023Q1毛利率稳中有升，三费费率整体呈上升趋势。

电力IT：近五年持续发展，疫后有望重回增长

2023年Q1电力IT行业收入30.85亿元，同比增长10.8%，较去年同期增速放缓。2019年Q1至2023Q1行业收入规模持续增长。 2023年电力IT行业Q1归母净利润1.44亿元，同比增长44.4%。2022年Q1归母净利润1.00亿，较2021年Q1出现小幅下滑，判断主要是受疫情影 响，随着疫情影响因素消除，2023年Q1行业归母净利润大幅增长，整体势头向好。 该板块公司主要面向电力方向，利用IT技术手段变革传统业务模式、服务模式已成为行业共识，随着疫情的放开和政策的推进，板块有望继续稳 定发展。

工业软件：两化持续推动，营收稳定增长，归母净利润恢复涨势

在数字化和国产化政策推动下，2023Q1年工业软件营收稳定增长，归母净利润涨势恢复。 近五年Q1的营收保持稳定增长。从2019Q1的24.7亿元增长到2023Q1的53.8亿元，CAGR为21.50%。 2023Q1行业营业收入为53.8亿，较上 年同期增长7.79%，其中柏楚电子受下游激光切割技术需求复苏迎来42.4%的显著增长。整体来看工业软件行业营收增长保持良好势头。归母净利润在2022Q1受疫情影响小幅下降后，今年行业增速得以恢复。从2019Q1的3.52亿元增长到2023Q1的7.27亿元，CAGR为19.86%， 略小于营业收入的复合增长率。 2023Q1行业总的归母净利润为7.27亿，较上年同期增长17.26%，整体来看工业软件归母净利润增势良好。业 绩出现分化：赛意信息由于加大销售和研发投入同比由盈转亏，维宏股份由于主要产品数控和伺服系统毛利率改善归母净利润实现429%的高速 增长。

计算机行业Q1机构持仓情况

整体情况：Q1加仓幅度大，恢复到超配状态，但对比历史仍有较大空间

2023Q1计算机行业的机构重仓股配置比例自3.74%上升至6.98%，提升3.24pcts。 2023Q1计算机行业恢复到超配状态，计算机行业23Q1的标准配置比例5.33%（计算机行业公司的流通市值/A股公司的流 通市值），机构重仓股超配了1.65pcts。回顾过往，2021Q4开始，计算机行业一直处于低配状态。 对比历史配置水平，计算机行业配置水平大体回到20年Q2，但相比2019年Q1超配比例2.62pcts的情况，仍存在很大空间。

整体情况：持仓规模向上趋势不断扩大，集中趋势进一步下降

2023Q1行业重仓股规模为2235亿元，达到历史新高，较上年Q4季度重仓股规模增加1074亿元，环比增长92.46%，在实 现正向增长的基础上，持仓规模增加幅度持续扩大。 2023Q1行业前十大重仓股持仓规模合计1336亿元，环比增长80.90%；前十大重仓股占行业整体持仓规模比重为59.78%， 较上季度降低3.8pcts，集中趋势进一步下降。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

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