【聚看点】2023年天然气行业研究报告 全球天然气资本开支不足

全球天然气格局概览

近年来全球天然气供需维持紧平衡

据BP数据，近十年来全球天然气供需基本平衡，2021年全球天然气供给总量为40369亿方，同比上涨4.5%，需求总量 为40375亿方，同比上涨5.0%，近五年来供给首次低于需求（-6亿方）。 近三年全球天然气资本开支不足，产能提升空间有限。据IEA数据，2020-2022年全球天然气平均资本开支为2490亿美 元，低于2015-2019年资本开支水平。其中，2022年全球天然气资本开支为2720亿美元，同比增长8.1%，仍未达到2019 年以前水平，仅为2015年水平（3510亿美元）的77.6%，资本开支不足也反映出未来天然气产能提升空间有限。

近年来天然气主要生产地区产量呈上涨趋势

(资料图片仅供参考)

2015年以来，天然气主要生产地区产量呈上涨趋势，据BP数据，全球天然气产量主要集中在北美、中亚、中东以及亚 太地区，产量分别从2015年的949.0、754.3、600.9 以及560.0Bcm提升至2021年的1135.8、896.0、714.9以及699.0 Bcm， CAGR分别为+3.0%、+ 2.9%、+ 2.9和%+3.0%。 截至2021年底，北美、中亚、中东以及亚太地区产量分别占全球产量的28.1%、22.2%、17.7%以及16.6%。

天然气产量主要集中在美国、俄罗斯、伊朗以及中国等地

分地区看，北美地区产量主要集中在美国，2021年天然气产量为934.2 Bcm，占比为 82.3%； 中亚地区产量主要集中在俄罗斯，2021年天然气产量为701.7 Bcm，占比为78.3%； 中东地区产量主要集中在伊朗、卡塔尔以及沙特等国家，2021年天然气产量分别为 256.7、177.0 以及117.3 Bcm，占比分别为35.9%、24.8%以及16.4%； 亚太地区产量主要分布在中国、澳大利亚和马来西亚，2021年天然气产量分别为 209.2、147.2 以及74.2 Bcm，占比分别为31.3%、22.0%以及11.1%。

多数区域天然气需求保持增长，亚太地区增长相对显著

据BP数据，2015年以来，北美、亚太、中亚、中东以及欧洲地区， 需求量分别从2015年的934.7、715.7、527.5、479.3以及509.2 Bcm提升至2021年的1034.1、918.3、610.8、575.4以及571.1 Bcm， CAGR分别为+1.7%、+4.2%、+2.5%、+3.1%和+1.9%； 截至2021年底，北美、亚太、中亚、中东以及欧洲地区需求量分 别占全球需求总量的25.6%、22.7%、15.1%、14.3%以及14.1%。 据BP数据，亚太地区需求以中国大陆、日韩地区为主，2021年 中国大陆、日本以及韩国地区天然气需求量分别为378.7、103.6 以及62.5 Bcm，占比分别为41.2%、11.3%以及6.8%。

各地区天然气需求量分布情况

北美地区需求量主要集中在美国，2021年天然气需求量为826.7 Bcm，占比为79.9%； 中亚地区需求量主要集中在俄罗斯，2021年天然气需求量为474.6 Bcm，占比为77.7%； 中东地区需求量主要分布伊朗、沙特以及阿拉伯联合酋长国，2021年天然气需求量分别为241.4、 117.3以及69.4 Bcm，占比分别为41.9%、20.4%以及12.1% 欧洲地区需求量排名前五国家分别为德国、英国、意大利、土耳其以及法国，2021年天然气需求 量分别为90.5、76.9、72.5、57.3 以及43.0 Bcm，占比分别为15.9%、13.5%、12.7%、10.0%以及 7.5%。其中，欧盟国家需求量占比为67.8%。

从用途看，全球天然气主要用于发电

据澳洲工业科学资源部数据，2020年全球40%的天然气用于电力部门，是最主要的需求来源。其余居民、工业以及交通部 门需求占比分别为22%、20%以及19%。

全球天然气贸易量持续增长，增量主要来自液化天然气

据BP数据，全球天然气贸易量从2015年的781.7 Bcm提升至2021年的1021.9 Bcm，CAGR为+4.6%。 分结构看： 全球天然气贸易增量主要来自LNG，2021年实现贸易量516.2 Bcm，2017-2021年CAGR为+7.0%，同时LNG贸易量占比 也在逐年提升，2021年占比约为50.5%，较2015年提升7.4 pct。 管道气自2017年以后贸易量整体维持平稳（除2020年出现小幅下滑），2021年实现贸易量505.6 Bcm，2017-2021年CAGR 为-0.2%。

全球LNG进口量主要来自亚太及欧洲地区

从区域结构上看，全球LNG进口量主要来自亚太及欧洲地区，据BP数据，2021年亚太地区、欧洲地区进口量分别为3718 亿方、1082亿方，占比分别为72.0%以及21.0%； 分地区看： 亚太地区进口量主要来自中国大陆、日本以及韩国地区，2021年分别进口1095亿方、1013亿方以及641亿方，分别占亚 太地区LNG总进口量的29.4%、27.3%以及17.3%，印度及中国台湾地区进口量也占一定份额，分别为9.0%、7.2%； 欧洲地区进口量需求主要来自欧盟国家，其中西班牙、法国、土耳其2021年进口208亿方、181亿方以及139亿方，分别占 比19.2%、16.7%以及12.9%，欧盟合计占比86.1%；非欧盟地区（包含英国）进口150亿方，占比13.9%。

近年来LNG出口增量主要集中在美洲地区

全球LNG主要出口地区为亚太、中东以及美洲地区，近年来增长结构出现分化。2019年以来亚太及中东地区出口量维 持平稳，据BP数据，2021年亚太及中东地区出口量为176.3、129.7 Bcm，2019-2021年CAGR分别为-0.3%、+0.8%； 美洲地区近年来LNG出口不断提升，2021年出口量为108.3 Bcm，其中2019-2021年CAGR为+ 24.5%。 截至2021年底，亚太、中东以及美洲地区LNG出口量分别占全球总出口量的34.2%、25.1%以及21.0%。

2022年俄乌冲突催化全球天然气贸易格局转变

欧洲地区天然气供需缺口持续走扩，2021年及以前进口依赖俄管道气

欧洲地区天然气供需缺口持续走扩，2021年及以前进口依赖俄管道气。随着英国和荷兰控制的北海气田枯竭，欧洲地区 天然气产量逐年下降，而需求的稳步上涨使欧洲天然气供需缺口不断放大，据BP数据，欧洲地区天然气供需缺口从2017年 的2961亿方扩大至2021年的3606亿方，2017-2021年CAGR为+5.1%，2021年供需缺口约占欧洲地区同期天然气总需求5711 亿方的63.1%。 欧洲地区天然气进口量主要来自俄罗斯，虽然2020-2021年进口俄管道气数量有所缩减，但欧洲仍对俄管道气有较高程度 的依赖，据BP数据，2021年俄罗斯管道气进口量达到1670亿方，仍占欧洲全部进口气量（3410亿方）的49%。 从气源结构看，2021年欧洲地区进口管道气和LNG分别占比68.3%以及31.7%，管道气为主要天然气进口形式。其中，俄 罗斯、非洲、独联体以及中东地区进口管道气占总管道气进口量的71.7%、16.0%、8.4%以及3.9%。

俄乌冲突下欧洲与俄方就能源领域展开博弈，全球LNG贸易格局转变

2022年俄乌冲突下，为应对造成的全球能源市场混乱和能源安全问题，加速能源系统变革以结束对俄罗斯化石能源的依赖， 欧盟提出“REPowerEU”能源计划。在计划中，欧盟提出在2022年新增进口500亿方LNG以及100亿方其他国家管道气，减少 需求合计380亿方，其中电力部门减少用气200亿方，以实现逐步取代俄天然气，由此全球LNG贸易格局开启结构性转变。 另一方面，俄罗斯开展天然气反制裁措施叠加北溪管道意外受损，2022年俄管道气出口欧洲数量大幅下降。

2022年全球LNG贸易格局出现结构性转变

2022年全球液化天然气贸易量保持增长。全球液化天然气贸易量从2017年的2.86亿吨上升至2022年的3.98亿吨（约合5681.5 亿方），2017-2022年CAGR为+6.8%，其中2022年同比增长4.8%，保持小幅增长。 结构上看，2022年全球LNG前五大主要进口国家/地区分别为欧盟、日本、中国、韩国以及印度，占比分别为30%、19%、 16%、12%以及5%；前五大主要出口国家/地区分别为澳大利亚、卡塔尔、美国、俄罗斯以及马来西亚，占比分别为 21%、20%、19%、8%以及7%。

2022年中国天然气进口下降明显，管道气补充作用有限

近年来国内产量稳步上涨，2022年进口量下滑制约需求增长

国内产量方面，据Wind数据，近十年来我国天然气产量持续增长，2011-2022年CAGR为+7.1%，其中2022年实现自产气 2178亿方，同比上涨6.1%。 国内需求方面，近十年我国天然气需求上涨带动进口量同步增长，2022年进口及消费量有所回落。据Wind数据，2010- 2021年国内天然气表观消费量快速增长，从1074亿方上涨至3740亿方，2010-2021年CAGR为+12.0%，同期我国天然气进口 数量出现同步快速上涨，从166亿方上涨至1687亿方，2010-2021年CAGR为+23.5%。 2022年国内天然气进口量及表观消费量有所回落，2022年国内天然气进口量为1519亿方，同比下降10.0%，表观消费量实 现3638亿方，同比下降2.7%，整体维持高位。

国内天然气需求结构分布

从行业分布来看，2021年需求主要来自工业燃料和城镇燃气行业，占比分别为40%、32%，分别较2018年变动+1.4pct、- 1.9pct；其他需求来自发电用气以及化工用气部门，占比分别为18%、10%，较2018年变动+0.7pct、-0.2pct。 从消费地分布来看，2021年天然气消费主要集中在华东、华北以及华南市场，分别消费1062、743以及479亿方天然气，分 别约占总消费量的29.0%、20.3%以及13.1%，同比分别变动+13.3%、15.2%以及23.8%。2021年消费排名前五的省份为广东、 江苏、四川、山东以及河北省，消费量分别为364、314、268、237以及228亿方，分别占当前表观消费量比重为9.8%、8.4%、 7.2%、6.4%以及6.1%。

中国管道气进口有三条路径，中亚、中缅管道近年运输量保持稳定

中国进口管道气有三条途径，分别为中亚管道线、中缅管道线以及中俄管道 线： 中亚管道由A/B/C/D四条管道线输送，其中A/B/C三线并列，由土库曼斯坦 起，途经乌兹别克斯坦和哈萨克斯坦，终止于中国境内的霍尔果斯，设计运输 能力为600亿方/年，2021/2022年实际输送量为440/432亿方；中亚管道 气D线设计运输能力为300亿方/年，当前仍在建设中。 中缅管道，始于缅甸西部海岸兰里岛皎漂港，经云南、贵州省，至我国广西省 贵港，设计运输能力为120亿方/年，实际年输送能力约为52亿方。

展望未来2-3年全球天然气供需依旧紧平衡，气价或将维持中高位

2023年全球天然气液化装置产能增长有限，增长集中在2025年及以后

2023年，全球天然气液化装置新增产能分别为Greater Tortue Ahmeyim Phase 1项目以及Tangguh LNG Train III 项目，预计合计新增液化能力为108亿方/年，低于2022 年的276亿方/年； 未来液化装置新增产能主要集中在2025年及以后，其中， 2024年预计新增液化产能约为346亿方/年，而2025年及 以后新增液化产能合计达到807亿方/年； 分国别看，液化装置新增产能主要集中在美国以及俄罗 斯，在2022-2027年期间，美国和俄罗斯新增液化装置产 能分别约为620亿方/年以及210亿方/年； 综合来看，据EIA预测，考虑到美国自由港液化能力恢复， 2023年美国液化天然气出口量预计平均可达到121亿立方 英尺/天，同比上涨14%（约合1251.1亿方/年，同比增加 153.6亿方），再结合2023年新增液化装置产能的释放， 预计全年全球实际液化产能增加额将大于液化装置产能 的增长。据IEA数据，2023年全球液化天然气供应能力 或将增加230亿方/年。

2023年欧盟地区计划新增天然气接收能力达到425.4亿方/年

据GIE数据，截至2022年10月，欧盟地区处运营中的接 受能力为1685.5亿方/年，计划和建设中的接受能力为 144亿方/年，合计1829.5亿方/年。 其中，2023年欧盟地区计划新增接收能力合计425.4亿方 /年，其中建设项目以再气化船（FSRU）为主，接收能 力达到339.4亿方，约占当年总建设接收能力的79.8%。

欧洲主要采取FSRU项目，建设周期短

再气化船（FSRU），即海上LNG进口终端，由LNG船和浮式储罐组成，具有接收、储存、加压以及再气化LNG并向岸 上管线系统输送等多种功能。与传统陆上LNG进口终端相比，FSRU可以利用现有的海上设施，例如码头、海洋管道和 输气管道等，进而缩短建设周期，一般为27至36个月左右，若对现有船体改造仅需要18至24个月，而陆上LNG接收站 的新建周期通常需要48至60个月，约为FSRU的2.5倍。

国内需求仍存不确定性，乐观情形下LNG进口增量将达到292亿方

据IEA数据，分别在乐观、中性及悲观情形下假设： （1）预计2023年国内天然气消费量增速分别为 9.4%/6.5%/3.2%； （2）预计2023年国内产量分别增加50/100/150亿方； （3）预计2023年国内管道气进口增加额分别为0/60/70 亿方； 由此预测乐观、中性及悲观情形下，2023年国内LNG 进口增量分别为292/77/-104亿方； 从实际进口能力看，据IEA消息，2023年国内大致有 130亿方的新LNG合约开始交付，交付后合同量累计 将达到1100亿方，这意味着即使不购买现货，国内也 有能力使LNG进口量增加130亿方增量，超过中性、悲 观情形。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

关键词：